行业投资评级 - 报告对医药行业给予“增持”评级 [4] 核心观点 - 报告持续推荐创新药械及产业链，并维持了多只A股和H股标的的“增持”评级，将其纳入2026年2月月度组合 [2][6][10] 目录1：继续推荐创新药械及产业链 - 维持14只A股标的“增持”评级，包括恒瑞医药、科伦药业、信立泰、百济神州、特宝生物、京新药业、益方生物、药明康德、凯莱英、泰格医药、乐普医疗、联影医疗、微电生理、通策医疗 [6][10] - 提供了A股推荐标的的详细盈利预测与估值，例如：恒瑞医药2025年预测每股收益1.12元，同比增长17%，预测市盈率52倍；百济神州2026年预测每股收益2.96元，同比增长108%，预测市盈率94倍 [11] - 维持5只H股标的“增持”评级，包括翰森制药、三生制药、科伦博泰生物、康方生物、百济神州，并列出3只相关标的 [6][13] - 提供了H股推荐及相关标的的盈利预测与估值，例如：翰森制药2026年预测每股收益0.81元，同比增长10%，预测市盈率44倍；百济神州2026年预测每股收益2.85元，同比增长479%，预测市盈率67倍 [14] 目录2：2026年1月医药板块表现弱于大盘 - 2026年1月，上证综指上涨3.8%，而申万医药生物指数上涨3.1%，在申万一级行业中排名第18位 [6][15][16] - 医药生物板块内，医疗服务(+8.8%)、化学原料药(+5.6%)、医疗器械(+5.3%)等细分板块表现相对较好 [6][19] - A股医药个股中，涨幅前三为泓博医药(+61.4%)、宝莱特(+55.2%)、华兰股份(+51.7%)；跌幅前三为合富中国(-27.1%)、向日葵(-26.6%)、鹭燕医药(-26.1%) [6][21] - 截至2026年1月底，医药板块相对于全部A股的市盈率溢价率为61.1%，处于正常水平 [6][21] 目录3：2026年1月港股与美股医药板块表现 - 2026年1月，港股医药板块表现强于大盘：恒生医疗保健指数上涨8.6%，港股生物科技指数上涨8.5%，同期恒生指数上涨6.9% [6][24] - 港股医药个股中，涨幅前三为开拓药业-B(+44%)、维亚生物(+42%)、泰格医药(+30%)；跌幅前三为微创心通-B(-35%)、宜明昂科-B(-22%)、嘉和生物(-17%) [6][24] - 2026年1月，美股医药板块表现弱于大盘：标普医疗保健精选行业指数下跌0.3%，同期标普500指数上涨1.4% [6][24] - 美股标普500医疗保健成分股中，涨幅前三为MODERNA(+49%)、吉利德科学(+16%)、REVVITY(+13%)；跌幅前三为哈门那(-24%)、WEST PHARMACEUTICAL SERVICES(-16%)、联合健康集团(-13%) [6][24]