行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[3] 核心观点 - 报告核心观点围绕SpaceX申请部署规模高达100万颗卫星的计划展开，认为此举旨在构建太空算力基础设施，标志着全球低轨卫星资源竞争进入白热化阶段，并将推动商业航天产业链发展[6][7] 市场回顾 - 本周（2026年1月26日至2026年1月30日），沪深300指数上涨0.08%，计算机指数下跌4.77%[5][15] 周观点：SpaceX申请部署百万颗卫星，剑指太空算力 - SpaceX申请部署100万颗卫星，全球低轨卫星资源竞争激烈：SpaceX向美国联邦通信委员会（FCC）提交申请，计划部署最多高达100万颗卫星，运行高度覆盖500公里至2000公里，计划部署在多个轨道层，每层宽度控制在50公里以内[6][12]。作为对比，中国在2025年12月向国际电联（ITU）申请了超过20万颗卫星的频轨资源，其中最大的两个星座（CTC-1和CTC-2）规模均为96,714颗[6][12]。低轨卫星星座因低时延、发射灵活度高和制造成本低等特点，成为各国争夺空间资源的新赛道，资源竞争遵循“先登先占”规则[6][12] - SpaceX卫星部署计划升级，剑指太空算力：该百万卫星计划主要服务于SpaceX的太空数据中心规划，旨在构建具备超大规模计算能力的轨道数据中心系统，直接面向人工智能模型推理、机器学习、边缘计算等应用[7][13]。卫星采用30度轨道倾角和太阳同步轨道以最大化利用太阳能，并通过光链路与现有Starlink星座互联，实现低延迟数据传输[7][13]。此外，SpaceX已就与xAI合并事宜展开磋商，拟议以xAI股份置换SpaceX股票，此举契合其将人工智能研发与天基系统深度融合的战略[7][13] - 相关技术进展：SpaceX首席执行官埃隆·马斯克宣布，星舰V3版本将于六周后进行首次飞行测试，其体积更大，全面换装33台猛禽3发动机，推力翻倍，单次可运送100颗新一代星链（V3）卫星上天[37] 投资建议 - 报告高度看好2026年海内外商业航天技术与资本共振，并列出相关受益标的[8][14] - 火箭产业链：受益标的包括西部材料、航天动力、航天工程、飞沃科技、银邦股份、铂力特、天力复合、航天电子、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空、高华科技、航天发展等[8][14] - 卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等；受益标的包括信维通信、旭升集团、通宇通信、国瓷材料、星图测控、顺灏股份、中国卫星、佳缘科技、臻镭科技、盛邦安全、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯等[8][14] - 太空能源：受益标的包括迈为股份、钧达股份、东方日升、乾照光电、上海港湾[8][14] 公司动态 - 业绩报告/预告摘要： - 指南针：2025年实现营业收入21.46亿元，同比增长40.39%；实现归母净利润2.28亿元，同比增长118.74%[16] - 有方科技：预计2025年实现归母净利润5,000万元至7,500万元，同比扭亏为盈[16] - 寒武纪：预计2025年年度实现营业收入60亿元到70亿元，同比增长410.87%到496.02%；预计实现归母净利润18.5亿元到21.5亿元，同比扭亏为盈[17] - 三六零：预计2025年度实现归母净利润约为2.13亿元至3.18亿元，同比将实现扭亏为盈[20] - 奥比中光：预计2025年度实现营业收入9.4亿元左右，同比增长66.53%左右；预计实现归母净利润1.23亿元左右，实现扭亏为盈[22] - 深信服：预计2025年度实现营业收入79.3亿元至80.59亿元，同比增长5.46%至7.17%；预计实现归母净利润3.48亿元至3.99亿元，同比增长76.77%至102.67%[24] - 汉王科技：预计2025年实现归母净利润-2.2亿元至-1.8亿元，亏损同比扩大[16] - 航天宏图：预计2025年年度归母净利润为-10.3亿元左右[21] - 其他公告： - 税友股份：股东宁波思驰计划减持公司股份不超过1219.035万股，即不超过公司总股本的3%[25] - 多伦科技：股东张奥星计划减持不超过705.9301万股，即不超过公司总股本的1%[25] - 坤恒顺维：公司董事、副总经理黄永刚计划减持不超过149.5万股（不超过总股本1.22%）；财务负责人牟兰计划减持不超过3.7万股（不超过总股本0.03%）[25] 行业动态 - 国内要闻： - 百度：开源新一代文档解析模型PaddleOCR-VL-1.5，该模型以0.9B参数在OmniDocBench V1.5评测中取得全球综合性能第一，整体精度达94.5%[27] - 腾讯：AI大牛庞天宇加入腾讯混元，担任首席研究科学家和多模态强化学习技术负责人[28]；旗下AI助手元宝开启全新社交AI玩法“元宝派”内测[30] - 蚂蚁集团：旗下灵波科技全面开源具身大模型LingBot-VLA，并开放全套训练代码库[29] - 海外要闻： - SpaceX：正评估与特斯拉或xAI合并的可能性[31] - 特斯拉：官宣计划于2026年第一季度推出第三代Optimus人形机器人，并将逐步停止Model S和Model X生产，改造产线全力推进机器人规模化量产[32][33] - SK海力士：宣布将在美国设立人工智能解决方案公司，承诺投入100亿美元[34] - 微软：2025财年第四季度总营收813亿美元，同比增长17%，但Xbox硬件收入下降32%[35] - Anthropic：将最新一轮融资目标从100亿美元提高至200亿美元，公司估值有望达到3500亿美元[36]