行业投资评级 - 行业评级为“增持”，并维持该评级 [2] 报告核心观点 - 广东省提出稳定房地产市场、提升住房品质并做大做强建筑业，南京市通过房票制度创新和公积金政策优化满足居民需求，显示地方政策持续放松以支持市场 [7][14] - 本周一手房销售数据同环比显著上升，二手房销售同比大幅增长但环比略有下降，显示市场基本面出现积极信号 [5][7] - 投资建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，以及有望随市场需求回升而迎来业绩和估值修复的物业管理公司 [7] 一周行情回顾 - 本周申万房地产指数下跌2.21%，而沪深300指数上涨0.08%，板块相对收益为-2.29%，表现弱于大盘 [4][12] - 个股表现方面，涨幅前五的房地产个股分别为大悦城、京能置业、新城控股、万泽股份、京投发展，跌幅后五的个股分别为华联控股、西藏城投、城建发展、华夏幸福、万通发展 [12] 行业新闻追踪 - 广东省：2026年政府工作报告提出将着力稳定房地产市场，具体措施包括因城施策控增量、去库存、优供给，推动闲置商业办公用房盘活利用，加强保障性住房建设和筹集，并系统推进“好房子、好小区、好社区、好城区”建设 [14][16] - 南京市：发布政策探索房地产发展新模式，推动既有库存商品房全部纳入房票超市并推行“全城通兑”和“电子房票”，同时扩大提取住房公积金按月直付房租业务范围，对多子女家庭限额提高20%，并允许父母、子女提取公积金用于支付购房款 [14][16] - 天津市：调整公积金贷款政策，将首套、第二套住房贷款最高限额分别由100万元、50万元提高至120万元、100万元，多子女家庭限额进一步提至144万元、120万元，同时提高第二套住房贷款额度账户余额倍数并延长贷款期限 [14][16] 行业基本面分析 重点城市一手房成交 - 本周（1.23-1.29）跟踪的38个重点城市一手房合计成交23，510套，同比增速75.2%，环比增速17.1%，合计成交面积221万平方米，同比增速46.9%，环比增速19.4% [5][21] - 分能级看，一线城市成交套数同比增速高达175%，环比增速22.7%，表现最为强劲，二线城市和三四线城市成交套数同比增速分别为23.5%和82.7% [21] - 本月至今（1.1-1.29）一手房合计成交87，308套，同比增速-10.4%，环比增速-32.9%，显示月度数据仍承压，但周度数据已现回暖 [22] 重点城市二手房成交 - 本周（1.23-1.29）跟踪的16个重点城市二手房合计成交20，208套，同比大幅增长170.8%，但环比微降3%，合计成交面积194.6万平方米，同比增速146.2%，环比增速-10.2% [5][32] - 分能级看，一线城市成交套数同比增速达206.9%，环比增速-2.1%，二线城市和三四线城市成交套数同比增速分别为152.3%和174.7% [32] - 本月至今（1.1-1.29）二手房合计成交76，525套，同比增速10%，环比增速-4.8% [35] 重点城市库存情况 - 本周（1.23-1.29）跟踪的17个重点城市商品房库存面积为18，724.5万平方米，环比微降0.3%，去化周期为158.2周 [5][45] - 分能级看，一线城市去化周期为121.4周，二线城市为191周，三四线城市去化周期最长，为258.6周 [45][54] 土地市场供给与成交 - 本周（1.19-1.25）土地供应面积为2，166.4万平方米，同比增速3%，供应均价为1，636元/平方米，同比大幅增长110.3% [6][55] - 土地成交面积为1，183.6万平方米，同比增速-34%，土地成交金额为162.3亿元，同比增速-20.7%，成交楼面价为1，371元/平方米，整体溢价率为3.6% [6][55] - 分能级看，一线城市溢价率为0%，二线城市为6%，三四线城市为2.6% [55] 房地产行业融资 - 本周（1.23-1.29）房地产企业合计发行信用债55.5亿元，同比大幅增长224.4%，但环比下降56.4% [6][71] - 本月至今房地产企业合计发行信用债320.8亿元，同比增速-22.02%，环比增速8.09% [71] 重点公司追踪 - 上海建工：发布2025年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润为10亿元到12亿元，同比减少44.6%到53.9% [17][19] - 绿地控股：2025年第四季度基建业务新增项目572个，总金额390.02亿元，同比增长41.07%，其中房屋建设业务金额224.36亿元，同比增长19.04%，基建工程业务金额113.12亿元，同比增长98.37% [17][19] - 陆家嘴：披露旗下“23陆集01”债券将于2026年2月3日进行本息兑付及摘牌，票面年利率3.50% [17][19] - 宝龙地产：股东特别大会通过相关决议案，赞成票占比达99.999835% [18][19]