报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - AI Agent浪潮兴起，有望为NAS（网络附加存储）行业开启新的成长空间，绿联科技作为消费级NAS龙头有望受益[3][5] - 中国家电企业正通过自身产品升级与海外收购整合加速布局全球高端市场，竞争力日益增强[5][22] - 2026年投资建议坚持“杠铃策略”，即同时关注红利资产与出海新产品，重点挖掘企业定价权提升的机会[5] 分章节总结 AI NAS与绿联科技 - 开源AI助手Clawdbot（现名OpenClaw）近期在GitHub收藏数量突破十万，标志着AI应用向“系统级Agent平台”跨越，其优势在于本地运行、便携交互和主动执行[8] - Clawdbot的走红验证了本地AI Agent的潜力，催生了边缘硬件需求，用户需求从数据存储转向本地化推理与高频自动化交互[8][11] - NAS凭借数据集中、低功耗常开、算力可拓展等优势，有望成为承载本地AI Agent的最佳硬件载体[5][11] - 绿联科技是中国消费级NAS市场占有率第一的龙头，其产品（如iDX6011 Pro）硬件配备酷睿Ultra 7 255H处理器，AI总算力达96 TOPS，可通过Docker等方式部署Clawdbot[14] - 绿联科技在2026年CES发布的iDX系列AI NAS，在Kickstarter平台众筹超660万美元，成为该平台众筹金额最高的NAS产品[16] - 2025年618大促期间，绿联NAS全品类在京东平台拿下超50%的市占率，在天猫、京东、抖音三平台的销量与销售额均排名第一[16] - 绿联科技存储类业务2025年上半年营收同比增速高达125%[16] 黑电行业整合与TCL电子 - TCL电子与Sony订立意向备忘录，拟成立一家由TCL持股51%、索尼持股49%的合资公司，承接索尼全球电视机和家庭音响业务[5][22] - 随着中国大陆在面板产业主导地位强化，海信、TCL全球电视市场份额稳步攀升，索尼、东芝等传统日系品牌业务陆续被中国企业承接[5][22] - 若合作落地，TCL与索尼的合计市场份额有望超越三星，冲击全球第一[5][23] - 此次合作有助于TCL整合索尼的高端品牌影响力与技术积淀，加速切入海外高端市场及核心渠道[23] 扫地机产品迭代 - 石头科技2026年发布两款国内扫地机新品：G30S pro系列（定价5000元以上）搭载底盘升降3.0 AI轮足系统，越障高度突破8.8cm；P20 Ultra活水版（定价3800元以上）主打活水滚轮洗地技术，实现滚轮实时清洁[5][25] - 扫地机行业在防缠绕、避障、清洁能力和自洁能力方面仍有痛点，后续产品迭代有望继续推动行业渗透率提升[5][25] 投影仪出海表现 - 极米科技新品Horizon 20在2025年12月于美国亚马逊、德国亚马逊平台保持热销，销量高速增长，且产品结构显著优化，终端销售均价快速提升[5][28] - 随着三色激光技术成熟，极米产品力已能赶超爱普生等竞对，后续若突破北美线下大渠道，高增长可期[5][28] - 产品参数显示，极米Horizon 20 Pro（黑五售价1749美元）采用三色激光+LED光源，亮度达4100流明，支持4K分辨率[29] 行业行情与数据跟踪 - 本周（2026年1月26日至1月30日）家电板块涨跌幅为-2.9%，相对沪深300指数跑输3.0个百分点[32][35] - 细分板块中，白电、黑电、小家电、厨卫电器周度涨跌幅分别为-0.4%、-7.2%、-6.6%、-2.0%[32][35] - 截至2026年1月30日，本周人民币兑美元汇率累计升值251个基点[5][37] - 截至2026年1月30日，LME铜现货结算价为13369.5美元/吨，周环比上涨3.5%，仍处于高位[5][37] 投资建议主线 - 建议关注三条投资主线：1）内销格局出清，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器[5]；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新[5]；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电[5]