报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 沪银短期震荡偏空，受监管调控、获利了结、美联储偏鹰等因素压制银价，短期需警惕流动性踩踏，中期若美联储重启降息、地缘升级或光伏需求超预期，银价有望修复，操作上忌盲目抄底、阻力试空 [2] - 股指期货预计下周继续调整，今日探底回升不能扭转短期走弱特征 [4] - 黄金震荡调整后再创新高，波动率上升且有加速迹象，操作以多为主 [8] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，今日冲高回落，按震荡思路看待 [10] - 玻璃日融变动不大，库存小幅去化，主要受政策端刺激和反内卷政策对供给侧的出清影响，今日冲高回落，短期按震荡思路看待 [13][14] - 甲醇期货近期震荡偏强，短期受伊朗进口收缩预期和港口库存去化驱动，中期受下游MTO利润低位和国内高开工压制，长期看成本支撑与进口恢复博弈，可把握多的机会 [15] - 纸浆现货市场运行平稳，国内港口库存承压，下游原纸需求提振动能不足，期货盘面近期呈区间震荡走势 [18] 根据相关目录分别进行总结 沪银 - 核心下跌驱动包括监管严控（上期所提保至18%、开仓限额800手）、宏观偏鹰（美联储维持利率3.5%-3.75%，鲍威尔表态偏鹰）、资金与技术（前期涨幅超30%触发止盈，CFTC非商业净多头减12%）、替代效应（LME铜价走高，部分工业用户以铜代银） [2] - 后续走势短期（1 - 2周）震荡偏空，中期（1 - 3个月）若美联储重启降息、地缘升级或光伏需求超预期，银价有望修复 [2] 股指期货 - 今日沪深两市收长下影线，双创指数收小阳线，MACD全部高位死叉，日线级别有继续调整要求，预计下周继续调整 [4][5] 黄金 - 震荡调整后再创新高，波动率上升且有加速迹象，操作以多为主 [8] 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵，需求端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱，今日冲高回落，按震荡思路看待 [10][11] 玻璃 - 日融变动不大，库存小幅去化，主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清，今日冲高回落，短期按震荡思路看待 [13][14] 甲醇 - 地缘局势升温，甲醇期货近期震荡偏强，短期受伊朗进口收缩预期和港口库存去化驱动，中期受下游MTO利润低位和国内高开工压制，长期看成本支撑与进口恢复博弈，把握多的机会 [15] 纸浆 - 现货市场运行平稳，个别浆企和纸厂装置检修停机，国内港口库存量承压，下游原纸需求提振动能不足，以刚需采买为主，随着生产成本下降，纸企毛利润有所回升，期货盘面近期呈区间震荡走势 [18]