报告行业投资评级 * 报告对农林牧渔行业整体持积极态度，子行业评级为：种植业看好、畜牧业看好、林业中性、渔业中性、农产品加工Ⅱ看好[6] 报告的核心观点 * 报告核心观点是：粮价上涨，应重视种植产业链的投资机会[1][4] * 市场表现上，农业板块强于大市，其中种植子行业领涨[4] * 具体到产业链： * 养殖产业链：生猪产能或继续去化，白鸡价格中期震荡，黄鸡价格中期或上涨，动保行业核心产品价格高位震荡[5][6][7][8][9] * 种植产业链：种业受益于政策与转基因推进，种植业粮价中期有望继续上涨[11][12] 根据相关目录分别进行总结 一、 核心观点 1、养殖产业链 * 生猪：猪价旺季反弹结束，本周末全国生猪出厂均价12.3元/公斤，较上周跌0.67元[5]。行业扭亏为盈，产能去化速度放缓，截至2025年12月底全国能繁母猪存栏3961万头，较去年1月下降2.9%[6]。预计2026年一季度产能有望继续去化，主要受市场、疫情及政策压力影响[6]。当前养殖上市公司头均市值处于历史底部，长期投资价值凸显[6] * 白鸡：行业产能水平较高，鸡价中期或震荡。本周末烟台鸡苗均价2.58元/羽，主产区白羽肉毛鸡收购均价3.83元/斤，肉鸡养殖单羽盈利0.39元[7]。2025年全行业祖代鸡更新量为157.41万套，处于近4年较高水平，预计2026年供给宽松[7]。估值处于历史低位，建议关注，产业链盈利有望向上游鸡苗公司倾斜[7] * 黄鸡：行业产能处于历史较低水平，鸡价中期或上涨。2025年12月末全国父母代种鸡在产存栏3611万套，环比下降1.7%，供给偏紧[8]。鸡价在成本线上方运行，预计2026年上半年在消费旺季支撑下震荡上涨[8]。个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，建议重点关注立华股份和温氏股份[8] * 动保：核心抗生素（如泰妙菌素、泰万菌素）价格近期高位震荡[9]。兽用疫苗方面，猫三联疫苗销量增长，国产替代进程加快，建议关注瑞普生物等开展宠物动保业务的公司[9] 2、种植产业链 * 种业：产业政策持续优化，转基因产业化稳步推进，有利于优质种子公司销售放量、价格提升和产业升级[11]。粮价上涨有利于种子价格上涨，龙头公司估值处于底部，长期投资价值凸显[11] * 种植：粮价中期有望继续上涨。受需求旺季和惜售情绪影响，粮价近期震荡上涨，上周末全国玉米收购均价2390元/吨，较上上周涨14元；本周末全国小麦收购均价2529元/吨，较上周涨4元[12]。中期看，国际粮价上涨预期强（美元降息、全球粮食去库存），将传导至国内，建议关注种植板块机会，重点关注苏垦农发[12] 二、 行情回顾 * 本周申万农业指数上涨1.82%，同期上证综指下跌0.44%，深成指下跌1.61%，农业板块表现强于大市[4] * 所有二级子行业悉数上涨，其中种植和饲料分别上涨9.44%和1.76%，涨幅领先[4] * 涨幅前10个股主要集中在种植板块，跌幅前10集中在养殖板块，涨幅前三依次为农发种业、神农种业和敦煌种业[4] 三、个股信息 （一）个股涨跌、估值一览 * 提供了部分个股的周涨跌幅及估值数据，例如农发种业本周上涨30.24%，2025年动态PE为178.61；牧原股份2025年预测PE为13.90[31][52] （二）大小非解禁、大宗交易一览 * 列出了未来三个月的大小非解禁情况，如播恩集团将于2026年3月9日解禁10,500.00万股[34] * 列出了本周大宗交易情况，例如立华股份、温氏股份等出现折价交易[35] 四、行业数据 * 养殖业：提供了生猪、肉鸡、原奶等关键价格及存栏数据[13][36][37][38][40] * 饲料业：肉鸡料均价3.45元/公斤，育肥猪料价格3.34元/公斤，2025年12月全国饲料单月产量同比增长3.9%[13][42] * 水产养殖业：提供了海参、对虾、鲍鱼、扇贝及主要淡水鱼类的批发价格[13][47][48] * 粮食、糖、油脂等大宗农产品：提供了白糖、棉花、玉米、豆粕、小麦、粳稻等品种的现货价格[13][49][50] 推荐公司及评级 * 报告明确推荐的公司及评级包括：中宠股份（买入）、牧原股份（买入）、苏垦农发（买入）[3] * 此外，在重点公司盈利预测表中还列出了佩蒂股份（买入）、温氏股份（买入）、登海种业（增持）、优然牧业（买入）、现代牧业（买入） 等[52]