报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普宣布“温和鹰派”凯文沃什为新任美联储主席提名人选，宽松货币政策预期受挫，金银价格周五大幅下跌，多个美联储官员鹰派表态也减弱了市场对后续大幅降息预期，对金银价格形成利空 [2][5][6] - 美国白银库存流出缓和现货紧俏情况，持仓量回落，CME上调黄金及白银期货保证金，预计金银价格将进入弱势盘整区间，短期难有趋势性上涨行情，策略上建议维持观望 [13][14] 根据相关目录分别总结 一、凯文沃什被提名为联储主席令金银价格重挫 - 特朗普周五提名前美联储理事凯文沃什为新任联储主席，沃什主张减少货币政策对市场干预，反对长期量化宽松和零利率政策，批评资产负债表扩张透支央行信用，强调坚守2%通胀目标，反对联储“职能膨胀”和过度救助市场主体，主张削减金融监管，政策表态偏鹰派 [5] - 消息公布后金银价格大幅回落，COMEX主力合约日内最低触及74美元/盎司，收盘于85.25美元/盎司，当日价格回落30.5美元/盎司，下跌幅度达26.37%；COMEX黄金主力合约盘中低点触及4700.4美元/盎司，收盘于4907.3美元/盎司，当日价格回落503.3美元/盎司，跌幅达9.3% [5] - 多个美联储官员鹰派表态，圣路易斯联储主席穆萨莱姆因通胀高于2%目标不愿支持进一步降息，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示需等待通胀回归2%证据，减弱了市场对后续大幅降息预期，利空金银价格 [6] 二、白银现货紧俏程度缓解，金银价格将步入弱势震荡区间 - 1月中旬特朗普宣布暂缓对关键金属征收关税，COMEX白银库存由1月14日的13510吨下降885.6吨至1月30日的12624.5吨，美国白银库存流出缓和现货紧俏情况，外盘白银一月期隐含租赁利率回落至1.88% [13] - COMEX黄金总持仓量由区间高位的54万手回落至上周五的45.1万手，COMEX白银总持仓量由区间高位的16.1万手回落至15.5万手 [13] - CME上调黄金及白银期货保证金，非高风险账户黄金期货保证金由6%上调至8%，高风险账户由6.6%上调至8.8%；非高风险账户白银期货保证金由11%大幅提升至15%，高风险账户由12.1%上调至16.5% [13] - 金银价格前期受美元信用弱化和宽松货币政策预期影响大幅上涨，沃什提名令宽货币预期受挫，预计将进入弱势盘整区间，短期难有趋势性上涨行情，策略上建议维持观望，沪金主力合约参考运行区间964 - 1050元/克，沪银主力合约参考运行区间19290 - 23690元/千克 [14]