报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各品种给出分析及投资建议，原油短期观望，PVC短期价格承压震荡，生猪短期观望等待企稳，豆粕短期谨慎，焦煤春节前震荡运行，铁矿石价格震荡运行，棕榈油前期多头获利了结观望勿追高，螺纹钢价格低位震荡，沥青观望或短空，合成橡胶短期偏高位短空，甲醇短期震荡略偏强，纯碱短期震荡运行，铜短期波动大，铝价格波动可能较大，长期国债关注股债跷跷板，白银短期随黄金波动中期高位震荡，黄金短期或下跌中期高位震荡 [1][2][4][5] 各品种分析总结 原油 - 截至1月30日当周美国在线钻探油井数量411座与前周持平，比去年同期减少68座；伊朗对与美国核协议仍有信心；“欧佩克+”3月维持原油产量不再提高 [1] - 原油市场最大风险是伊朗局势地缘演绎，中长期供应过剩压力与市场预期博弈影响价格，短期建议观望 [1] PVC - 华东SG - 5型PVC 4780元/吨，环比上日+100元/吨；产能利用率78.93%，上升0.19%；社会库存120.64万吨，环比增加2.45%；电石法企业平均毛利 - 744元/吨，乙烯法企业平均毛利21元/吨；管材样本企业开工37%，周环比持平 [2] - 生产企业供应维持高位缓增，内需淡季，下游开工弱稳，春节临近下游放假，库存累积，出口签单放缓，原料电石价格预期偏强，预计短期价格承压震荡运行 [2] 生猪 - 截至1月30日，生猪出栏均重123.57公斤，上涨0.06公斤；屠宰开工率36.98%，下跌0.19%；外购仔猪养殖利润47.8元/头，上涨9.95元/头，自繁自养养殖利润96.27元/头，下跌19.69元/头，仔猪价格365.71元/头，上涨22.38元/头 [4] - 周末生猪价格稳定偏强，养殖端挺价，个别企业减量，但需求减量利空，价格区间震荡，短期向下空间有限，建议观望等待企稳，关注出栏量及能繁母猪去化程度 [4] 豆粕 - 上周五天津市场3170元/吨持稳，山东市场3070元/吨跌20元/吨，江苏市场3050元/吨跌20元/吨，广东市场3070元/吨跌10元/吨 [5] - 春节前终端备货支撑价格，提货向好推动油厂库存去化，但油厂开机率高，远期面临巴西大豆供应压力，市场追高谨慎，连粕短期反弹幅度有限，建议谨慎 [5] 焦煤 - 全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利 - 55元/吨，山西准一级焦平均盈利 - 41元/吨，山东准一级焦平均盈利2元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 92元/吨，河北准一级焦平均盈利0元/吨 [5] - 国内煤矿临近假期产量下滑，基本面健康，价格春节前或震荡运行 [5] 铁矿石 - 全国45个港口进口铁矿库存总量17022.26万吨，环比增加255.73万吨；日均疏港量332.31万吨，增21.58万吨；在港船舶数量106条，降12条 [6] - 钢企补库力度提升，到港水平回落，发运端有天气扰动预期，基本面边际改善，价格震荡运行 [6] 棕榈油 - 印度溶剂萃取商协会呼吁政策干预保护国内食用油产业，期待新预算强化农民收益保障等措施 [6] - 棕榈油期货价格高位，现货跟涨乏力，国内买船增加带来供应压力，加菜籽无法进口支撑价格，建议前期多头获利了结，观望勿追高 [6] 螺纹钢 - 247家钢厂高炉开工率79%，环比上周增加0.32个百分点；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比上周减少0.04个百分点；钢厂盈利率39.39%，环比上周减少1.30个百分点；日均铁水产量227.98万吨，环比上周减少0.12万吨 [7] - 需求季节性走弱，钢厂复产，累库速度或加快，基本面转弱，但成本端有支撑，价格低位震荡运行 [8] 沥青 - 2026年2月国内沥青总排产量193.6万吨，环比下降6.4万吨，降幅3.2%，同比下降13.5万吨，降幅6.5% [8] - 2月沥青供需双降，炼厂执行合同，东北冬储意愿一般，西北疆内尚可疆外一般，预计累库，价格受地缘及成本推动走强，需警惕冲高回落，节假日外盘不确定大，建议观望或短空 [8] 合成橡胶 - 截至1月30日，丁二烯周度产能利用率71.26%，较上周+1.81%，港口库存40500吨，较上周+6000吨；1月顺丁橡胶产量14.99万吨，较上月增长0.63万吨，环比+4.41%，同比+15.45%；截至1月29日，顺丁胶周度产能利用率76.38%，较上周+0.27%；截至1月30日，顺丁胶社会库存34430吨，较上周 - 970吨 [9] - 国内顺丁装置停车少，供应高位，原料丁二烯价格上涨带动行情，但生产亏损，部分企业降负，本周生产企业库存下降，贸易企业库存略增，短期预计变动有限，短期偏高位短空 [9] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2270元/吨，下降12元/吨；港口样本库存量147.21万吨，周上升1.46万吨；生产企业库存42.41万吨，周下降1.42万吨，订单待发26.57万吨，周上升2.74万吨；国内甲醇周产能利用率89.92%，环比 - 1.18%；下游总产能利用率71.26%，周下降1.3% [10] - 国内甲醇开工高位，下游需求下降，港口库存积累，内地市场变动不大，港口基差维稳，商谈成交一般，库存预期高位下降，现货表现尚可，预计短期震荡略偏强 [10] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1234元/吨较稳；周度产量78.31万吨，环比+1.48%；厂家总库存154.42万吨，周上升1.51%；浮法玻璃开工率71.86%，周度+0.24个百分点；全国浮法玻璃均价1104元/吨，环比上日 - 3元/吨；浮法玻璃样本企业总库存5256.4万重箱，环比 - 1.22% [11] - 浮法玻璃开工上升，库存下降，华东市场交投一般，企业按量优惠，中下游拿货刚需为主，纯碱市场价格弱稳，企业装置运行稳定，供应高位，下游需求平淡按需补库，厂家库存高位上升，新产能投放压力大，预计短期震荡运行 [11] 铜 - 特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席，沃什支持降息，提名需参议院批准或遇阻力 [12] - 铜基本面分化，供应端紧张，需求端高价抑制消费，短期受市场情绪影响波动大 [12] 铝 - 几内亚矿业发展公司谴责员工罢工，劳资双方2月2日协商 [12] - 几内亚是中国铝土矿重要进口来源国，矿端扰动引发供应担忧，铝市核心矛盾是“强预期”与“弱现实”博弈，供应矿端扰动不断，国内产能有天花板，需求季节性累库，下游交易清淡，价格受有色板块情绪影响波动可能较大 [12] 长期国债 - 中国1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4%，下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8%，下降0.9个百分点 [13] - 1月PMI环比下降，经济下行压力增加，利多债市，宏观审慎管控下股市短期上涨动力不足，关注股债跷跷板 [13] 白银 - 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，德银认为其政策主张可能“降息与缩表并行” [13] - 美联储主席人选确定，美元指数反弹，施压贵金属，白银短期随黄金波动，中期高位震荡，关注金银相互影响 [13] 黄金 - 特朗普表示向伊朗部署舰船，希望与伊朗达成协议 [14] - 地缘扰动支撑黄金，但美联储后继人选引发收紧预期，黄金短期或下跌，中期高位震荡，关注地缘扰动 [14]