报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周玉米期现价格冲高回落 随着春节临近 基层售粮意愿松动 市场流通粮源供应增加 饲料及深加工企业库存回升 节前备货需求减弱 政策端玉米拍卖放量 制约粮价上行 市场缺乏单边驱动 行情延续区间震荡[8][65] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周玉米期货盘面震荡偏弱 主力合约 C2603 周初冲高后回落 上周五收盘报 2271 元/吨 跌 0.09% CBOT 玉米期货盘面震荡 收盘报 428.25 美分/蒲式耳 跌 0.58% [5][14][19] 基本面分析 - 上周全国玉米周均价 2332 元/吨 环比涨 6 元/吨 东北产区价格窄幅波动且重心上移 华北产区整体稳定 销区及港口先涨后跌 [7][25] 后市展望 - 春节临近 基层售粮进度达 60% 同比快 2% 市场粮源供应增加 企业库存回升 备货需求减弱 政策拍卖制约粮价 行情延续区间震荡 [8][65] 操作策略 - 单边以区间震荡思路对待 套利和期权无操作建议 [9][66] 走势回顾 期货价格 - 上周玉米期货主力合约 C2603 震荡偏弱 上周五收报 2271 元/吨 跌 0.09% CBOT 玉米期货震荡 收盘报 428.25 美分/蒲式耳 跌 0.58% [14][19] 现货价格 - 上周全国玉米周均价 2332 元/吨 环比涨 6 元/吨 东北产区价格小幅上涨 华北产区稳定 销区及港口先涨后跌 [7][25] 基差 - 截至上周五 大连港玉米 - 主力合约基差为 69 元/吨 较前周扩大 29 元/吨 [28] 上周相关信息回顾 - 截至 1 月 15 日当周 美国 2025/26 年度玉米净销量 401 万吨 [29] - 截至 1 月 21 日 阿根廷 2025/26 年度玉米种植面积达预期 93.1% 但落后去年同期 5.3 个百分点 [29][30] - 阿根廷热浪或降低玉米产量 早播玉米受影响大 [30] - 截至 1 月 21 日 阿根廷农户预售 2025/26 年度玉米 1254 万吨 [30] - 咨询公司预测巴西 2025/26 年度玉米总产量 1.366 亿吨 [30] - 截至 1 月 22 日 巴西中南部首季玉米收割进度 5% [30] - 2 月巴西降雨集中在中部 [30] - 巴西中南部二茬玉米种植进度 4.7% 总产量预期上调 [30] - 1 月 1 - 23 日 巴西玉米出口量 374.5 万吨 [31] - 截至 1 月 24 日 巴西首季玉米种植完成 93.6% 二季完成 5.9% [31] - 截至 1 月 23 日 巴西中南部首季玉米收割完成计划面积的 6.4% [31] - 分析机构预测巴西 2025/26 年度二季玉米播种面积 1770 - 1850 万公顷 产量 1.0194 - 1.176 亿吨 [31] - 1 月巴西玉米出口量预计 339 万吨 较去年同期增 6.4% [32] 玉米供需格局分析 饲料企业库存情况 - 截至 1 月 29 日 全国饲料企业平均库存 31.93 天 较前周增加 0.61 天 环比涨 1.95% 同比跌 2.21% [36] 深加工企业玉米库存情况 - 截至 1 月 28 日 加工企业玉米库存总量 440.5 万吨 环比增 14.77% 同比降 23.14% [41] 深加工企业玉米消耗情况 - 1 月 22 - 28 日 全国主要玉米深加工企业共消耗玉米 138.54 万吨 环比增 0.39 万吨 [45] 深加工企业开机情况 - 1 月 22 - 28 日 玉米淀粉企业加工量、产量及开工率均环比下降 开机率为 59.99% 环比降 0.48% [50] 深加工企业利润情况 - 东北玉米淀粉企业亏损 华北接近盈亏平衡 吉林利润 - 110 元/吨 山东 12 元/吨 黑龙江 - 129 元/吨 [54] 进出口情况 - 2025 年 12 月我国进口玉米约 80 万吨 环比增 44.2% 同比增 133.12% 2025 年 1 - 12 月累计进口 264.77 万吨 同比减 80.76% [57] 关联品情况 玉米淀粉 - 上周全国玉米淀粉均价 2707 元/吨 环比涨 6 元/吨 山东成交价格下调 河北、吉林、黑龙江持平 [60] 生猪 - 上周生猪价格下行 截至 1 月 30 日 全国生猪出栏均价 12.21 元/公斤 较前周跌 0.66 元/公斤 跌幅 5.13% [64]