报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [6] 报告的核心观点 - 2月螺纹2605合约上涨0.03%；2025年12月全球70个国家/地区粗钢产量1.396亿吨，同比降3.7%，全年产量18.494亿吨；2025年中国粗钢产量约9.61亿吨，同比降4.4%，自2020年后首次降至10亿吨以下 [5][32] - 1月底螺纹钢周社会库存326.4万吨，环比升7.7%，同比降27.5%，库存累积符合春节前规律但同比仍处低位，需求端偏弱，春节前后成交清淡，预计2月螺纹期价总体企稳震荡 [5][33] - 操作策略上单边逢低震荡偏多对待，套利和期权观望 [6][34] 各目录总结 价格分析 - 期货价格展示螺纹钢期货主力合约日K线走势图 [7] - 现货价格方面，2026年1月30日上海地区螺纹钢现货价3240元/吨，较上一交易日降40元/吨，天津地区3190元/吨，较上一交易日无变化 [12] - 基差价差部分提及螺纹基差(活跃合约) [13][14] 重要市场信息 - 中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议，要求继续构建宏观审慎管理体系 [16] - 2025年全国规模以上工业企业利润总额73982.0亿元，比上年增0.6%，钢铁行业利润总额1098.3亿元，同比增299.2%，煤炭开采和洗选业利润总额3520.0亿元，同比降41.8% [16] - 1月中国制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，非制造业PMI为49.4%，较上月回落0.8个百分点 [16] - 2025年四季度末人民币房地产贷款余额51.95万亿元，全年减少9636亿元，开发贷款余额13.16万亿元，全年减少3575亿元，个人住房贷款余额37.01万亿元，全年减少6768亿元 [16] 供应端情况 - 提及247家钢厂日均铁水产量和盈利率 [18][20] 需求端情况 - 2026年1月非制造业PMI建筑业当期值48.8，环比降4%，兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值47.1，环比降0.9% [24] - 涉及建筑业新开工、施工与竣工建筑面积累计同比、商品房销售、上海终端线螺采购量等内容 [25][27][31] 基本面分析 - 2025年12月全球70个国家/地区粗钢产量1.396亿吨，同比降3.7%，全年产量18.494亿吨；2025年中国粗钢产量约9.61亿吨，同比降4.4%，自2020年后首次降至10亿吨以下 [32] 后市展望 - 1月底螺纹钢周社会库存326.4万吨，环比升7.7%，同比降27.5%，库存累积符合春节前规律但同比仍处低位，需求端偏弱，春节前后成交清淡，预计2月螺纹期价总体企稳震荡 [33] 操作策略 - 单边逢低震荡偏多对待，套利和期权观望 [6][34]