报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [5] 报告的核心观点 - 上周铁矿2605合约下跌0.06%，虽基本面偏为宽松、港口库存高位，但有钢厂原料补库需求支撑，铁矿中期预计偏强震荡，短期需警惕贵金属暴跌对商品市场的风险外溢影响 [4][29] 各部分内容总结 盘面分析 - 包含期货价格、现货价格（如天津港PB粉61.5%现货价格）、持仓分析（期货席位净持仓分析） [6][7][8] 重要市场信息 - 中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议，要求继续构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，强化中央银行宏观审慎管理功能 [12] - 2025年全国规模以上工业企业利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%，钢铁行业利润总额1098.3亿元同比增长299.2%，煤炭开采和洗选业利润总额3520.0亿元同比下降41.8% [12] - 1月份中国制造业PMI录得49.3%，较上月回落0.8个百分点，非制造业PMI录得49.4%，较上月回落0.8个百分点 [12] - 2025年四季度末人民币房地产贷款余额51.95万亿元，全年减少9636亿元，房地产开发贷款余额13.16万亿元，全年减少3575亿元，个人住房贷款余额37.01万亿元，全年减少6768亿元 [12] - 巴西矿业巨头淡水河谷两处铁矿单元因积水溢流事件被当地政府勒令暂停运营并吊销许可 [13] 供应端情况 - 截止2025年12月，铁矿砂及精矿进口数量11965万吨，较上月增加911万吨，进口均价101.16美元/吨，较上月减少0.33美元/吨 [17] - 截止2025年12月，澳大利亚铁矿石发运量7139.3万吨，较上月增加954.4万吨，巴西铁矿石发运量2763.5万吨，较上半月减少332.8万吨 [20] 需求端情况 - 涉及247家钢厂盈利率、日均铁水产量、上海终端线螺采购量 [22][23][25] 基本面分析 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79%，环比增加0.32%，高炉炼铁产能利用率85.47%，环比减少0.04%，钢厂盈利率39.39%，环比减少1.30%，日均铁水产量227.98万吨，环比减少0.12万吨 [28] - 全国45个港口进口铁矿库存总量17022.26万吨，环比增加255.73万吨，日均疏港量332.31万吨，增21.58万吨，在港船舶数量106条，降12条；全国47个港口进口铁矿库存总量17758.26万吨，环比增加261.73万吨，日均疏港量347.71万吨，增27.19万吨，在港船舶数量109条，降13条 [28] 后市展望 - 铁矿虽基本面偏为宽松、港口库存高位，但有钢厂原料补库需求支撑，中期预计偏强震荡，短期需警惕贵金属暴跌对商品市场的风险外溢影响 [29] 操作策略 - 单边：铁矿中期逢低震荡偏多；套利：观望；期权：观望 [30]