报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 黑色系处于多空因素交织的底部博弈阶段，短期以区间震荡为主，趋势性机会不明朗，需关注春节前后库存、板材需求及“双碳”政策调整[2] - 中长期商品多头延续，但短期受贵金属调整、美联储主席任命及政府“技术性停摆”等因素影响，市场氛围或受压制[8][14] - 锰硅和硅铁行情受黑色板块方向和成本、供给问题影响，关注锰矿成本和硅铁供给收缩[9] - 焦煤、焦炭短期价格震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险[14] - 工业硅短期供需有转好预期，价格震荡，关注大厂减产和下游生产调整[17] - 多晶硅供应一季度收缩，供需格局改善，盘面承压，关注终端需求和政策调整[20] - 浮法玻璃和纯碱市场短期内均延续震荡走势[23][25] 各品种总结 螺纹钢 - 行情资讯：主力合约下午收盘价3128元/吨，较上一交易日跌29元/吨（-0.91%），注册仓单17283吨，环比不变，持仓量173.41万手，环比减51270手；天津汇总价3170元/吨，环比不变，上海汇总价3250元/吨，环比减10元/吨[1] - 策略观点：产量维持高位，临近春节表观需求季节性回落，库存累积但幅度可控；国内房地产政策缓和托底需求预期，海外货币政策不确定扰动商品价格，短期区间震荡[2] 热轧板卷 - 行情资讯：主力合约收盘价3288元/吨，较上一交易日跌20元/吨（-0.60%），注册仓单190323吨，环比增2655吨，持仓量152.97万手，环比减17466手；乐从汇总价3290元/吨，环比不变，上海汇总价3270元/吨，环比减20元/吨[1] - 策略观点：需求相对稳健，产量中性偏高，库存继续小幅去化；多空因素交织，短期区间震荡，关注板材需求恢复情况[2] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约（I2605）收至791.50元/吨，涨跌幅-0.88 %（-7.00），持仓变化-14164手，变化至54.12万手，加权持仓量89.43万手；现货青岛港PB粉794元/湿吨，折盘面基差52.04元/吨，基差率6.17%[3] - 策略观点：海外发运量小幅回升，近端到港量延续降势；日均铁水产量环比小幅下滑，钢厂盈利率环比下滑；港口库存累库，钢厂进口矿库存上行；短期矿价震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏[4] 锰硅、硅铁 - 行情资讯：1月30日，锰硅主力（SM605合约）收跌0.91%，报5872元/吨，天津现货报价5780元/吨，折盘面5970吨，升水盘面98元/吨；硅铁主力（SF603合约）收跌1.32%，报5660元/吨，天津现货报价5800元/吨，升水盘面140元/吨；上周锰硅、硅铁盘面价格均震荡，锰硅周度环比涨22元/吨（+0.38%），硅铁周度环比涨10元/吨（+0.18%）[7] - 策略观点：商品市场波动，黑色板块有情绪呵护；锰硅供需格局不理想但因素已计入价格，硅铁供求基本平衡且有改善；行情受市场情绪和成本、供给问题影响，关注锰矿成本和硅铁供给收缩[8][9] 焦煤、焦炭 - 行情资讯：1月30日，焦煤主力（JM2605合约）收跌0.82%，报1155.5元/吨，山西低硫主焦报价1584.8元/吨，环比-5元/吨，现货折盘面仓单价为1395元/吨，升水盘面239.5元/吨；焦炭主力（J2605合约）收跌0.09%，报1721.5元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1470元/吨，环比+20元/吨，现货折盘面仓单价为1725.5元/吨，升水盘面4元/吨；上周焦煤盘面价格涨0.5元/吨（+0.04%），焦炭盘面价格跌0.5元/吨（-0.03%）[11][12] - 策略观点：商品市场波动，黑色板块有情绪呵护；焦煤、焦炭周度静态供求结构宽松，补库催化难成有力价格驱动；澳洲煤价坚挺，焦煤资源“稀缺性”溢价或加强；短期价格震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险[13][14] 工业硅、多晶硅 - 行情资讯：上周五工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8850元/吨，涨跌幅-0.84%（-75），加权合约持仓变化-13784手，变化至353139手，华东不通氧553市场报价9200元/吨，主力合约基差350元/吨；多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报47140元/吨，涨跌幅-4.45%（-2195），加权合约持仓变化-710手，变化至76114手，SMM口径N型颗粒硅平均价49元/千克，主力合约基差4160元/吨[16][19] - 策略观点：工业硅午后冲高回落，供给收缩，需求偏弱，2月平衡表有望改善，价格震荡，关注大厂减产和下游生产调整；多晶硅供应一季度收缩，供需格局改善，盘面承压，关注终端需求和政策调整[17][20] 玻璃、纯碱 - 行情资讯：周五下午15：00玻璃主力合约收1087元/吨，当日+1.87%（+20），华北大板报价1020元，较前日+10，华中报价1090元，较前日持平，01月30日浮法玻璃样本企业周度库存5256.4万箱，环比-65.18万箱（-1.22%）；纯碱主力合约收1224元/吨，当日+2.17%（+26），沙河重碱报价1184元，较前日+26，01月30日纯碱样本企业周度库存154.42万吨，环比+2.30万吨（-1.22%）[22][24] - 策略观点：玻璃市场需求平淡，供应产能稳定，缺乏驱动因素，价格震荡，主力合约参考区间1025 - 1125元/吨；纯碱市场供需宽松，下游采购谨慎，价格缺乏上行驱动，短期弱稳震荡，主力合约参考区间1160 - 1250元/吨[23][25]