报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑不变，但短期受技术性回调、美联储人事变动等影响，震荡加剧 [4] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复为价格托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境有支撑 [4] - 产业端铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，但要警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 各部分总结 期货市场 - 2026年2月2日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为630.55、625.00、625.50，较前收盘价分别下跌84.30、88.95、90.15，涨跌幅分别为 - 11.79%、 - 12.46%、 - 12.60%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为464.05、455.00、459.00，较前收盘价分别下跌62.50、69.45、68.50，涨跌幅分别为 - 11.87%、 - 13.24%、 - 12.99% [1] - 各合约持仓量方面，铂合约均为11173，钯合约均为4093；成交量方面，铂合约分别为40153、960、542，钯合约分别为19151、503、267 [1] - 各合约现货升贴水方面，pt2606、pt2608、pt2610分别为7.84、13.39、12.89，pd2606、pd2608、pd2610分别为11.95、21、17 [1] 现货市场 - 上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为638.39元/克、2300.00美元/盎司、1018.00元/克、1030.00元/克，涨跌分别为 - 65.51、 - 492.00、 - 55.00、0.00，涨跌幅分别为 - 0.093%、 - 0.176%、 - 0.051%、0.000%；中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为476.00元/克、4922.74卢布/克，涨跌分别为 - 14.00、67.75，涨跌幅分别为 - 0.029%、0.014% [1] - 铂/钯、上海铂/伦敦铂、pt2608 - pt2606、pt2610 - pt2606、中国钯/俄罗斯钯、pd2608 - pd2606现值分别为1.34、1.20、 - 5.55、 - 5.05、1.05、 - 9.05，前值分别为4.68、0.58、 - 4.10、 - 8.05、 - 2.25、 - 4.60 [1] 库存情况 - NYMEX铂库存量现值为655,182.10盎司，前值为655,182.10盎司，增减为0.0；注册仓单现值为338,089.85盎司，前值为338,089.85盎司，增减为0.0；金交所铂成交额现值为17,348.92万元，前值为8,291.20万元，增减为9057.7万元；成交量现值为266.00千克，前值为118.00千克，增减为148.0千克 [1] - NYMEX钯库存量现值为224,021.17盎司，前值为224,021.17盎司，增减为0.0；注册仓单现值为142,716.91盎司，前值为146,727.32盎司，增减为 - 4010.4盎司 [1] 相关衍生品 - 美元指数、标准普尔指数、美债收益、纳斯达克指数、道琼斯指数、美元兑人民币现值分别为97.12、6,939.03、4.26、23,461.82、48,892.47、6.97，前值分别为96.16、6,969.01、4.24、23,685.12、49,071.56、6.98，增减分别为0.9509、 - 29.9800、0.0200、 - 223.3004、 - 179.0900、 - 0.0093 [1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608、沪银2604、沪银2606、沪银2608现值分别为1161.42、1163.36、1167.06、27941.00、27254.00、26985.00，前收盘价分别为1249.12、1252.10、1255.84、30891.00、30055.00、29792.00，增减分别为 - 87.70、 - 88.74、 - 88.78、 - 2950、 - 2801、 - 2807 [1] 宏观消息 - 美联储维持基准利率在3.50% - 3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期；美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致 [2] - 特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔，提名需获参议院批准，但参议院民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯表示将阻止，除非撤销针对鲍威尔的调查，民主党参议员沃伦也表示沃什并非理想人选；沃什在美联储任职时持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普关税政策及加快降息立场 [2] - 1月中国制造业市场需求收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好；2026年1月中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点，1月装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，装备制造业和高技术制造业稳中向好，制造业产业结构持续优化 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求围绕“十五五”规划和金融强国建设目标，推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通，推动跨境支付体系多元化、多层次发展，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3]