报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周五国际市场贵金属价格暴跌，主要受特朗普提名传统鹰派立场的凯文·沃什为下一任美联储主席及此前贵金属短期快速上涨、市场情绪过热影响 [4] - 从长期看，贵金属核心上行逻辑未变，今年地缘局势复杂强化全球避险情绪，美国债务可持续性存疑叠加全球政治经济秩序动摇，加速去美元化进程，结合美国经济形势和特朗普中期选举政治诉求，年内降息是大概率事件 [4] - 短期内市场波动或加剧，建议投资者暂时观望，待市场充分调整后，预计黄金年内重回稳步上行通道，白银受工业需求及库存等因素影响，整体波动性或大于黄金 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金 2606 昨日收盘价 1163.36，前日收盘价 1252.10，涨跌 -88.74，涨跌幅 -7.09%，持仓量 83704，成交量 188872，现货升贴水 0.63 [3] - 沪金 2604 昨日收盘价 1161.420，前日收盘价 1249.120，涨跌 -87.700，涨跌幅 -7.02%，持仓量 187299，成交量 894024，现货升贴水 2.57 [3] - 沪银 2606 昨日收盘价 27254，前日收盘价 30055，涨跌 -2801，涨跌幅 -9.32%，持仓量 159582，成交量 763802，现货升贴水 276 [3] - 沪银 2604 昨日收盘价 27941，前日收盘价 30891，涨跌 -2950，涨跌幅 -9.55%，持仓量 260869，成交量 1385183，现货升贴水 -411 [3] 现货市场 - 上海黄金 T+D 昨日收盘价 1163.99，前日收盘价 1243.40，涨跌 -79.41，涨跌幅 -6.39% [3] - 伦敦金（美元/金衡盎司）昨日收盘价 4895.12，前日收盘价 5377.16，涨跌 -482.04，涨跌幅 -8.96% [3] - 上海白银 T+D 昨日收盘价 27530，前日收盘价 29998，涨跌 -2468，涨跌幅 -8.23% [3] - 伦敦银（美元/金衡盎司）昨日收盘价 85.26，前日收盘价 115.87，涨跌 -30.61，涨跌幅 -26.42% [3] 价差数据 - 沪金 2606 - 沪金 2604 现值 1.94，前值 2.98 [3] - 沪银 2606 - 沪银 2604 现值 -687.00，前值 -836.00 [3] - 黄金/白银（现货）现值 42.28，前值 41.45 [3] - 上海金/伦敦金现值 1.06，前值 1.06 [3] - 上海银/伦敦银现值 1.45，前值 1.45 [3] 库存数据 - 上期所黄金库存（千克，日）现值 103,029，前值 103,029，增减 0 [3] - 上期所白银库存（千克，日）现值 455,068，前值 482,008，增减 -26940 [3] - COMEX 黄金库存（金衡盎司，日）现值 35,748,596，前值 35,877,200，增减 -128604 [3] - COMEX 白银库存（金衡盎司，日）现值 405,886,807，前值 408,253,340，增减 -2366533 [3] 相关市场数据 - 美元指数现值 97.12，前值 96.16，增减 0.96 [3] - 标普 500 指数现值 6,939.03，前值 6,969.01，增减 -29.98 [3] - 10 年期美债收益现值 4.26%，前值 4.24%，增减 0.02% [3] - 布伦特原油现值 69.83，前值 69.71，增减 0.12 [3] - 美元兑人民币现值 6.9486，前值 6.9460，增减 0.0026 [3] 衍生品数据 - SPDR 黄金 ETF 持仓（吨）现值 1,087，前值 1,087，增减 1 [3] - SLV 白银 ETF 持仓（吨）现值 15,523，前值 15,523，增减 0 [3] - CFTC 投机者净持仓（黄金）现值 205,396，前值 244,770，增减 -39374 [3] - CFTC 投机者净持仓（白银）现值 23,703，前值 25,214，增减 -1511 [3] 宏观消息 - 美媒称美方释放与伊朗谈判信号，双方或在土耳其举行会晤，伊朗官员否认革命卫队计划在霍尔木兹海峡军演，伊朗议长宣布欧洲国家军队将被视为“恐怖组织”，特朗普称伊朗正“严肃”与美国对话，希望达成双方都能接受的协议 [4] - 特朗普表示已就格陵兰岛展开谈判，认为协议已基本达成 [4] - 特朗普认为即将就古巴达成一项协议 [4] - 特朗普希望伊朗能谈判达成可接受的协议，伊朗正在“认真地”与美国对话 [4] - 特朗普称提名的美联储主席人选凯文·沃什有望赢得部分民主党参议员支持，预期若提名获得确认，沃什将会降低利率 [4] - 美国众议院议长约翰逊认为已获得共和党的支持票，能确保在周二之前结束部分政府机构的停摆状态 [4] - 据 CME“美联储观察”，美联储到 3 月降息 25 个基点的概率为 15.3%，维持利率不变的概率为 84.7%；到 4 月累计降息 25 个基点的概率为 29.0%，维持利率不变的概率为 68.0%，累计降息 50 个基点的概率为 3.0%；到 6 月累计降息 25 个基点的概率为 49.5% [4]