报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电解铝方面，1月美联储议息会议保持利率不变符合预期，特朗普拟提名偏鹰派的凯文·沃什出任下一任美联储主席致美指抬升，沪铝持仓冲高后回落；基本面国内及印尼新投项目爬产供应缓增、铝水比例下降，消费端铝价大涨叠加春节效应使加工开工率下滑、库存增加；短期因贵金属下跌和春节消费淡季期价预计高位调整，中长期因美联储宽降息预期和新领域铝需求增长铝价趋势看好 [3][8] - 铸造铝方面，上周开工率下降，受需求转弱和部分企业提前停产影响，消费端价格冲高、备库情绪受挫，交易所库存增加；供应端开工产能下行、进口窗口关闭、供应压力不大但企业出货意愿提升，需求端走弱，延续供需两淡格局、维持高位震荡 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - LME铝3个月价格从3173.5元/吨降至3135.5元/吨；SHFE铝连三从24395美元/吨涨至24695美元/吨；沪伦铝比值从7.7升至7.9；LME现货升水从 -3.75美元/吨降至 -26.66美元/吨；LME铝库存从507275吨降至495725吨；SHFE铝仓单库存从141152吨增至145071吨；现货均价从23816元/吨涨至24336元/吨；现货升贴水从 -170元/吨降至 -240元/吨；南储现货均价从23858元/吨涨至24318元/吨；沪粤价差从 -42元/吨升至18元/吨；铝锭社会库存从74.3吨增至78.2吨；电解铝理论平均成本从15883.79元/吨降至15866.81元/吨；电解铝周度平均利润从7932.21元/吨增至8469.19元/吨；铸造铝SMM现货从24000元/吨涨至24350元/吨；铸造铝保泰现货从23500元/吨涨至23700元/吨；精废价差 - 佛山从2919元/吨涨至3174元/吨；精废价差 - 上海从3725元/吨涨至4088元/吨；仓单库存从67892吨增至68206吨 [4] 行情评述 - 电解铝现货市场周均价24336元/吨、南储现货周均价24318元/吨，均上涨；宏观上，美联储维持利率不变，特朗普提名沃什，美国政府拨款法案受阻、耐用品订单增长、消费者信心指数下降、贸易逆差增加、伊朗将举行军事演习；消费端开工率下滑，库存增加 [5][6] - 铸造铝方面，周五SMM现货和江西保太ADC12现货价格上涨，精废价差扩大，再生铝龙头企业开工率升至58.9%，交易所仓单库存增加 [7] 行情展望 - 与核心观点一致，电解铝短期高位调整，中长期铝价趋势看好；铸造铝延续供需两淡、高位震荡 [8][9] 行业要闻 - 百通能源拟投资不超4000万美元在安哥拉设立子公司主营电解铝加工生产 [10][11] - 南山铝业拟投资约4.37亿美元在印尼建设年产25万吨电解铝项目 [14] - 阿联酋环球铝业和世纪铝业将在美国建设电解铝厂，EGA持股60%，预计年产75万吨 [14] - 交易所新增"吉利百矿"和"QY"牌注册铝锭，合计产能100万吨 [14] 相关图表 - 展示了LME铝3 - SHFE铝连三价格走势、沪伦铝比值、LME铝升贴水、沪铝当月 - 连一跨期价差、沪粤价差、物贸季节性现货升贴水、国产及进口氧化铝价格、电解铝成本利润、电解铝及铝棒库存季节性变化、铸造铝期货及现货价格、精废价差、铸造铝交易所库存等图表 [13][15][17]