报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕日内和参考观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，受巴西丰收前景、美豆出口销售下降和国内春节备货尾声影响，需关注2月底巴西大范围收获及市场资金变化对价格的影响 [5][6] - 棕榈油日内和参考观点为震荡偏弱，中期观点为强势，马棕产业链供需边际改善，需关注1月底库存及2月产需数据，以及美国生柴政策等对油脂板块情绪的影响 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是巴西丰收前景缓解阿根廷干旱担忧，中国采购或转向巴西，美豆出口销售环比骤降，国内春节备货尾声需求支撑有限 [5] 棕榈油（P） - 日内观点震荡偏弱，中期观点强势，参考观点震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是马棕产业链供需边际改善，机构预估库存从305万吨峰值回落至280 - 290万吨，斋月前印度补库需求仍存，国内交投清淡，2月船期陆续采购 [7]