报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货维持震荡整理，其上行与下行驱动都较弱，以区间震荡整理为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期和中期均为震荡，日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期全面降息可能性下降 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 一方面12月宏观经济数据走弱，内需有效需求不足，未来货币信用环境偏宽松，国债期货有较强支撑 [5] - 另一方面1月份央行实施结构性降息，短期内全面降息可能性低，国债期货上行动力不足 [5]