报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇往上往下都难，MTO利润卡住了上限，除非其余下游涨价，目前看来偏空或卖看涨期权较合适 [1] - PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大 [4] - PP整体库存中性，看平衡表预期05及后续中性略偏大，需要PDH检修或者持续出口才能好转 [10] - PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，总体今年出口量较多，观察后续出口持续情况，长期看整体国内外房地产新开工需求依然偏弱，综合中长期，PVC预期格局依然偏差 [12] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 伊朗矛盾继续发酵，mto出现抵抗，兴兴停车，盛虹2月停车，鲁西下周停车，其余也有降幅计划，预计等待伊朗正常后重新开车 [1] 聚乙烯（PE） - 盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，L01基差华北-180，环比-40，华东-100，环比-30，地区价差华北震荡，华北-华东-80，环比-30，华南-华东50环比+50 [4] - 原油震荡，油制利润转差，煤制利润转差，乙烯东北亚价格745，LL进口理论63，HD - LLD价差110环比-0，LD - LL价差2210，环比+210 [4] - 上游煤化工去库，两油去库，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高 [4] - 供应端看，标品供应增速高，环比线性排产增加，1月检修较少，全密度产量回归，后续供应回归，平衡表看，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大 [4] 聚丙烯（PP） - 盘面维稳，基差弱，华东-200环比-80，进口利润-334，出口利润-225，出口量环比略下滑 [10] - 国内地区价差，华北-华东-70，环比+35，华南-华东100，环比-30 [10] - 上游利润方面，油制维稳，PDH综合利润-970，环比+230，PHD开工率本周维稳，下游BOPP利润改善，塑编制润改善 [10] - 供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平，下游低价略有补库，过节，上游两油去库，煤化工累库，社库累库 [10] 聚氯乙烯（PVC） - V基差-330环比+10，本周成交一般，乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察，煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差 [12] - 山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润-600附近，乙电价维稳 [12] - 上游本周维稳，开工率79.7%，环比+1.1%，本周电石法开工79.7%，环比+1.3%，乙烯法79.6%，环比+0.3%，下游需求维稳 [12] - 上游工厂库存30.9，环比+0.4w，PVC社会库存111.4w，环比+5w，华东106环比+5w，华南5.4万吨，环比+0w，总库存水平依然中性偏高，环比出口持平 [12]