报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 当前现货市场表现坚挺 江苏地区因低库存出现部分规格现货紧张价格继续上涨 临近春假现货市场交投活跃度预计逐步下降 03合约在库存较低以及后期发运量有减少预期下 库存压力较小 但需求难改弱势 上调空间受限 近期原木期货估值小幅修复 当前价格建议观望为主 [4] 各目录总结 期货和现货价格 - 1月30日 原木2601收于824 较前一日上涨12 涨幅1.48% 原木2603收于798 较前一日上涨13 涨幅1.66% 原木2605收于796.5 较前一日上涨7 涨幅0.89% 原木2607收于804 较前一日上涨4 涨幅0.50% [2] - 1月30日 主力合约基差为 - 58 较前一日下降13 [2] - 1月30日 日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格均与前一日持平 [2] - 1月30日 外盘辐射松4米中A CFR价为110美元/JAS立方米 云杉11.8米CFR价为124欧元/JAS立方米 均与1月23日持平 [2] - 2月2日 人民币兑美元汇率为6.958 较前一日上涨0.01；进口理论成本按15%涨尺计算为753.82元 较前一日上涨1.20元 [2] 供给 - 12月港口发运量为204万/立方米 较11月增加14.8万/立方米 涨幅7.82% [2] - 2026年1月26日 - 2月1日 中国13港新西兰原木预到船7条 较上周减少1条 周环比减少13%；到港总量约21.9万方 较上周减少2.7万方 周环比减少11% [4] 库存 - 截至1月23日 中国针叶原木总库存为249万方 较1月16日减少8万方 降幅3.11%；山东地区库存为188.8万方 较1月16日减少3.2万方 降幅1.67%；江苏地区库存为41.08万方 较1月16日减少8.1万方 降幅19.75% [3][4] 需求 - 截至1月23日 中国原木日均出库量为6.18万立方米 较1月16日增加0.02万立方米；山东地区日均出库量为3.61万立方米 较1月16日增加0.37万立方米 涨幅11%；江苏地区日均出库量为1.94万立方米 较1月16日减少0.34万立方米 降幅15% [4]