报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节假期临近，聚酯减产幅度扩大，终端放假在即，PTA供需趋累；现货市场交易活跃度明显下降，周内现货基差波动不大，不过PTA加工差环比改善，需关注后期PTA供应端计划外增量。上周乙二醇船只卸货较为顺利，下周初港口库存仍将维持上涨态势，2月存沙特合约大船入库计划，近端到货依旧偏多。基本面结构表现欠佳，1 - 2月季节性累库呈现2021年以来高位，且3月内也难以形成有效去库，预计短期乙二醇偏弱调整为主。短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [5][7][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA每日观点：基本面周五成交情况显示价格在一定区间波动，主流现货基差在05 - 76；基差方面，现货5290，05合约基差20，盘面贴水；库存为3.58天，环比减少0.04天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空减。预期春节临近，PTA供需趋累，现货交易活跃度下降，基差波动小，加工差环比改善，关注供应端计划外增量 [5][6] - MEG每日观点：基本面周五价格重心冲高回落，夜盘高开上行后回落，上午延续弱势，午后窄幅波动；基差方面，现货3814，05合约基差 - 99，盘面升水；库存华东地区合计78.27万吨，环比增加4.17万吨；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空增。预期上周卸货顺利，下周初港口库存上涨，2月有沙特合约大船入库，近端到货多，基本面欠佳，1 - 2月累库达2021年以来高位，3月难去库，短期偏弱调整，关注商品市场及海外局势，成本端上行时石脑油制乙二醇现金流亏损扩大，关注装置临时变动 [7][8] 今日关注 - 利多因素：安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近期降负至8 - 9成运行，恢复时间待定；西南一套36万吨/年的乙二醇装置上周末前后开始停车检修，预计持续10天左右 [9][10] - 利空因素：内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一个系列已于近日重启并出料，负荷提升中，该系列此前于12月中旬停车检修 [11] 基本面数据 - PX供需平衡表：展示了2025年9月至2026年6月的PX产量、进口量、需求等数据及产能利用率、供需平衡情况 [13] - PTA供需平衡表：涵盖2025年10月至2026年9月的总产量、进口、出口、总消费等数据，以及过剩量、产量同比、消费量同比等变化情况 [14] - 乙二醇供需平衡表：呈现2025年10月至2026年9月的总产量、进口、总消费等数据，还有过剩量、各指标同比及累积同比情况 [15] 价格 展示了PET瓶片市场价、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差等在2022 - 2026年不同时间的走势数据及图表 [17][20][22] 库存分析 呈现了PTA、MEG、PET切片、涤纶等产品的库存情况在不同年份的走势数据及图表 [44][46][48] 聚酯上游开工 展示了精对苯二甲酸、对二甲苯、聚酯产业链乙二醇（综合）的开工率在2022 - 2026年不同时间的走势数据及图表 [55][57] 聚酯下游开工 呈现了聚酯产能利用率、化学纤维纺织企业江浙地区开机率在2022 - 2026年不同时间的走势数据及图表 [59] PTA加工费、MEG利润、聚酯纤维利润 展示了PTA加工费，MEG不同制法的生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）的生产毛利在不同年份不同时间的走势数据及图表 [60][63][65]