报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属需求源于去美元背景下主权基金的选择，去美元化和储备多元化趋势持续，美元中期贬值因素和近端收益率曲线下沉对贵金属形成支撑，国内黄金仓单显著上升，美国黄金仓单显著下降，国内外白银仓单骤降 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一周政策和基本面回顾 - 美国财政部迈出干预外汇市场初步步伐，发布国防战略报告，召集西半球34国将领强化反毒军事协作，向玻利维亚施压驱逐疑似伊朗间谍，考虑对古巴石油进口实施海上封锁 [7] - 特朗普称美国从被扣押委内瑞拉油轮获取石油，将运往休斯顿炼油厂，还表示伊朗正严肃与美对话，双方或在土耳其举行会晤 [7] - 日元盘中拉升，日本财务大臣密切关注外汇市场，首相表示将采取措施应对市场波动 [7] - 特朗普将韩国对等关税税率从15%提高至25%，称下周宣布美联储主席人选，利率应下降2到3个百分点 [7] - 特朗普称普京同意对乌部分地区停火一周，泽连斯基表示能源设施停火从29日夜间开始 [7] - 伊朗在霍尔木兹海峡进行实弹海军演习，议长宣布欧洲国家军队将被视为“恐怖组织” [7] - 欧盟将伊朗革命卫队列为“恐怖组织”，2027年1月全面禁止进口俄液化天然气，9月底全面禁止进口俄管道天然气 [7] - 美联储1月议息会议维持利率在3.5 - 3.75%区间，米兰和沃勒支持降息25个基点，鲍威尔重申利率处于中性区间上端 [7] - 韩国总统顾问预计2月与美国就3500亿美元投资方案项目遴选展开磋商 [7] - 特朗普宣布提名凯文·沃什出任美联储主席，白宫有信心提名会迅速获得确认 [7] - 美联储博斯蒂克、沃勒、穆萨莱姆对降息表达不同观点 [7] - 欧佩克 + 八个成员国三月暂停上调石油产量，美参议院通过支出法案，政府进入技术性、部分“停摆”状态 [7] - SpaceX申请部署百万颗卫星，欲建轨道AI数据中心网络 [7] 黄金市场跟踪 - COMEX黄金期货和期权管理基金多头持仓122450张，空头持仓35978张，持仓占比分别为21%和6%，5天增减分别为 - 4和 - 1，1周增减分别为 - 5556和2599 [8] - 外盘黄金ETF持仓1447吨，SPDR黄金ETF持有量862吨，iShares黄金ETF持有量402吨 [8] - 期货持仓量黄金407927手，库存期货黄金（上海仓单）3吨，COMEX黄金库存（外盘）617盎司 [8] 白银市场跟踪 - COMEX白银期货和期权管理基金多头持仓44277张，空头持仓27801张，持仓占比分别为24%和16%，5天增减分别为57和58，1周增减分别为 - 4423和 - 4757 [12] - 外盘白银ETF持仓23620吨，SLV白银ETF持仓量13802吨 [12] - 期货盘口持仓量白银971795手，库存期货白银（上海仓单）1075吨，COMEX白银库存（外盘）8398吨 [12] 黄金与白银进口利润跟踪 - 展示了2024年7月15日至2026年1月15日进口黄金和白银套保利润率的变化情况 [19] 美元指数期货持仓跟踪 - 展示了2025年7月1日至2026年1月27日ICE美元指数非商业净多头持仓、期货持仓数量、期货和期权持仓数量及非商业净多头持仓数量的变化 [21][22][23] 美国国债期货持仓跟踪 - 展示了2021年12月21日至2025年12月21日CBOT 10年期、5年期、2年期美国国债期货和期权非商业净多头持仓的变化 [26] - 展示了2025年7月1日至2026年1月27日美国CBOT美国国债期货持仓数量、非商业净多头持仓数量的变化 [27][28] 美国通胀预期 - 展示了2025年12月5日至2026年2月1日美国5年、7年、10年盈亏平衡通胀率的变化 [31] 美国实际利率 - 展示了2006年3月至2025年9月美国国债实际收益率曲线5年、7年、10年月度数据的变化 [33] 美国利率期限结构 - 展示了美国国债利率、通胀预期（年内线性插值）、实际利率（基于PCE年内线性插值）在不同期限的情况 [35] 美国与主要非美国家的2年期国债利差 - 展示了2025年12月5日至2026年2月1日美国与英国、日本、中国、德国2年期国债利差的变化 [39]