行业投资评级 - 评级：增持 [6] 核心观点 - 房地产市场止跌企稳预期升温，关注地产链复苏机会 [2][6] - 重点家电公司已披露2025年度业绩预告，业绩表现分化 [3][4] 重点公司业绩预告总结 - 科沃斯：2025年实现归母净利润17-18亿元，同比增长111%至123%；其中第四季度归母净利润2.8-3.8亿元，同比增长48%至100% [3] - 九号公司：2025年实现归母净利润16.7-18.5亿元，同比增长54%至71%；但第四季度归母净利润为-1.2至+0.6亿元，同比下滑202%至45% [3] - 石头科技：2025年全年归母净利润不低于13.4亿元，同比下滑31%；其中第四季度归母净利润不低于3.0亿元，同比至多下滑40% [3] - 安孚科技：2025年实现归母净利润2.2-2.5亿元，同比增长29%至51%；其中第四季度归母净利润0.4-0.8亿元，同比增长129%至335% [3] - TCL电子：2025年实现经调整归母净利润23.3–25.7亿港元，同比上升45%至60% [4] - 北鼎股份：2025年实现营业收入9.50亿元，同比增长26.0%；归母净利润1.11亿元，同比增长59.1%；但第四季度归母净利润0.28亿元，同比下滑9.7% [4] 投资建议与公司推荐 - 地产链业绩修复拐点：推荐老板电器（2025年预测市盈率11.6倍） [6] - 黑白电龙头稳健经营与高股息：推荐美的集团（13.2倍）、海尔智家（11.2倍）、TCL电子（12.4倍）、海信视像（12.8倍） [6] - 智能家电出海核心驱动：推荐石头科技（19.1倍）、科沃斯（19.5倍） [6] - 业绩稳中向好兼具弹性：推荐九号公司（21.2倍）、安孚科技（55.2倍）、海容冷链（15.5倍）、北鼎股份（33.1倍） [6] - 跨界拓展第二曲线：推荐荣泰健康（19.2倍）、万朗磁塑（23.0倍） [6] 行业与市场环境 - 政策层面明确改善房地产市场预期，《求是》发文强调加强预期管理对稳定市场的重要性 [6] - 市场数据显示止跌企稳趋势，2026年1月全国二手住宅挂牌价环比降幅收窄至-0.7%，一线城市月环比为-0.3% [6]