报告行业投资评级 - 尿素投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 尿素价格维持震荡，供应压力限制反弹高度，05合约参考区间1760 - 1860，交易策略为暂时观望 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 周五尿素主力合约2605价格下跌24元至1790元/吨，华中主流地区现货价格1770元/吨 [1] - 多头持仓减少14423手至21.67万手，空头持仓减少25639手至24.19万手 [1] 重要资讯 供应方面 - 尿素行业日产21.11万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加1.63万吨，今日开工率89.66%，较去年同期87.01%回升2.65% [1] 库存方面 - 中国尿素企业总库存量94.49万吨，较上周减少0.11万吨，环比减少0.12%，尿素港口样本库存量13.4万吨，环比持平 [1] 需求方面 - 复合肥开工率41.3%，环比 - 1.6%，三聚氰胺开工率66.4%，环比 + 2.8% [1] 招标方面 - 1月2日印度NFL尿素进口招标，共收到26个供货商，总计362万吨投标量，其中东海岸159万吨，西海岸202万吨，最低报价均来自Koch，东海岸CFR426.8美元/吨、西海岸424.8美元/吨 [1] 进出口方面 - 2025年12月尿素进口35.39吨，环比跌82.11%，进口均价2963.69美元/吨，环比跌52.11% [1] - 2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%，出口均价398.27美元/吨，环比跌56.64% [1] 油价方面 - 美国与伊朗保持对话磋商选项，地缘局势紧张带来的供应风险忧虑有所缓解，国际油价下跌 [1] - NYMEX原油期货03合约65.21跌0.21美元/桶，环比 - 0.32% [1] - ICE布油期货03合约70.69跌0.02美元/桶，环比 - 0.03% [1] - 中国INE原油期货2603合约涨15.9至482.9元/桶，夜盘跌12.9至470元/桶 [1] 市场逻辑 - 上周尿素企业库存继续小幅下降，周末主流尿素工厂最低出厂价1700 - 1720元/吨 [1] - 尿素工厂新单预收较好，但高价成交明显减弱 [1]