报告行业投资评级 - 建筑和工程行业评级为“增持” [6] 报告的核心观点 - SpaceX计划部署高达100万颗AI算力卫星，构建全球首个太空数据中心，标志着商业航天的竞争重心正从通信服务升维至轨道计算基础设施的争夺，商业航天需求空间再度迎来扩容 [1][2] - 可回收火箭制造及发射能力是星座大规模建设的基础，SpaceX通过猎鹰9号火箭一级助推器的常态化回收与复用，已将单次发射成本降低至每公斤约1400-2000美元，下一代星舰（Starship）有望将成本进一步降低至每公斤100美元或更低 [3] - 激光通信网络是实现大规模星间通信的关键，星间激光链路将构建成激光网络，并与现有Starlink相连，申请的Ka波段频谱仅用于备份通信 [4] - 马斯克正考虑整合旗下资产以推进太空算力布局，包括SpaceX与xAI或特斯拉合并的可能性，SpaceX在轨数据中心可为xAI输送庞大算力，特斯拉的储能能力可帮助SpaceX在太空利用太阳能运行数据中心 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件与计划概述 - 2026年1月31日，SpaceX向美国FCC提交计划，申请部署高达100万颗AI卫星，布局全球首个太空数据中心 [1] - 计算星将分布在500km、1000km、2000km等3个轨道层，旨在为全球数十亿用户提供大规模AI推理及数据中心应用服务 [1] 技术路径与基础设施 - 新卫星将与现有Starlink通过激光星间链路组网，形成太空计算集群，构建全新的“天基算力网络” [2] - 该网络旨在利用太空中的太阳能和独特环境，直接承载AI训练、推理等高强度计算任务，以突破地面数据中心面临的能源成本与物理限制 [2] - 星间激光通信是SpaceX轨道数据中心系统的核心通信方式，承担所有主要的计算数据回传和网络路由任务 [4] 成本与发射能力 - SpaceX通过猎鹰9号火箭一级助推器的常态化回收与复用，已将单次发射成本降低至每公斤约1400-2000美元 [3] - 其正全力推动下一代完全可重复使用的星舰（Starship）入役，有望将单次发射成本降低至每公斤100美元或更低 [3] 战略整合与资产协同 - 马斯克正考虑合并SpaceX和其人工智能企业xAI，或是合并SpaceX和特斯拉 [5] - 整合方向之一为SpaceX在轨数据中心为xAI输送庞大算力；另一方向为特斯拉制造储能系统的能力帮助SpaceX在太空利用太阳能运行数据中心 [5] - 马斯克还探讨了使用SpaceX新一代重型运载火箭星舰将特斯拉“擎天柱”机器人运送到月球和火星 [5] 投资建议 - 报告重申对商业航天板块的观点，建议关注火箭方向相关公司：超捷股份、高华科技、中衡设计等 [5] - 建议关注卫星方向相关公司：陕西华达、上海港湾、上海瀚讯、臻镭科技、长光华芯、航天电子、佳缘科技、上海沪工等 [5]