报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周棉花冲高回落，在14500 - 15000区间震荡，春节临近下游工厂补库谨慎，价格上冲动力减弱，短期持续震荡整理 [4] - 棉花主力05上方15000关口压力大，短期预计在14500 - 15000区间震荡，建议夹板思路操作 [5] - 利多因素有2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税比前期降低10% [6] - 利空因素包括总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周棉花在14500 - 15000区间震荡，2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%；USDA12月报显示25/26年度产量2608.1万吨、消费2582.3万吨、期末库存1654.1万吨；11月纺织品服装出口238.69亿美元，同比下降5.12%；12月我国棉花进口18万吨，同比增加31%，棉纱进口17万吨，同比增加13.33%；农村部12月25/26年度数据为产量670万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存835万吨 [4] 每日提示 - 棉花主力05在14500 - 15000区间震荡，上方15000关口压力大，按夹板思路操作 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA1月全球棉花产销存预测中，中国产量751.2万吨、消费849.1万吨等；印度产量511.7万吨、消费544.3万吨等；不同国家数据有不同变化 [10] - ICAC2025年11月全球棉花产销存预测，2025/2026年度面积3041.385万公顷、单产835.13公斤/公顷等 [13] - 农业部数据显示2025/26年度期初库存985.3万吨、产量727.8万吨等 [15] 持仓数据 未提及