报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周工业硅05合约上涨，多晶硅05合约下跌，预计下周工业硅和多晶硅盘面均偏空震荡调整，工业硅供给端排产减少但仍处高位，需求复苏抬头，成本支撑上升；多晶硅供给端排产持续减少，需求端有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳[4][7][5][8] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 工业硅 - 本周05合约上涨，周一开盘价8730元/吨，周五收盘价8850元/吨，周涨幅1.37% [4] - 供给端本周供应量8.3万吨，环比减少2.35%，样本企业产量44140万吨环比持平，预计本月开工率61%，较上月减少3.59个百分点 [4] - 需求端本周需求7万吨，环比减少4.10%，多晶硅库存33万吨高于历史同期，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存53200吨低于历史同期，生产利润2145元/吨，综合开工率64.02%环比持平；铝合金锭库存6.73万吨高于历史同期，进口利润626元/吨，再生铝开工率59.3%环比增加2.24% [5] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9859.7元/吨，环比增长0.00%，枯水期成本支撑上升 [5] - 库存端社会库存55.6万吨，环比增加0.18%，样本企业库存210300万吨，环比减少1.31%，主要港口库存13.7万吨，环比持平 [5] 多晶硅 - 本周05合约下跌，周一开盘价50330元/吨，周五收盘价47140元/吨，周跌幅6.33% [7] - 供给端上周产量20500吨，环比减少4.65%，预测1月排产10.78万吨，较上月产量环比减少6.66% [7] - 需求端上周硅片产量10.86GW，环比增加0.27%，库存26.78万吨，环比增加8.07%，目前硅片生产亏损，1月排产45.2GW，较上月产量环比增加2.96%；12月电池片产量46.76GW，环比减少15.91%，上周电池片外销厂库存8.92GW，环比增加4.44%，目前生产亏损，1月排产量39.36GW，环比减少15.82%；12月组件产量38.7GW，环比减少17.48%，1月预计组件产量32.47GW，环比减少16.09%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存31.3GW，环比减少5.43%，目前组件生产盈利 [7] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38650元/吨，生产利润13850元/吨 [7] - 库存端周度库存33万吨，环比增加2.80%，处于历史同期高位 [8] 基本面分析 工业硅价格-基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势 [15] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [18][19] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [21][22][25] 工业硅成本-样本地区走势 - 展示了四川、新疆、云南421/553成本走势 [28][29] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况 [32] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年工业硅月度供需平衡情况，包括实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量和供需平衡 [35] 工业硅下游-有机硅 - DMC：展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [38] - 下游价格：展示了107胶、硅油、生胶、D4均价走势 [40] - 进出口及库存：展示了DMC月度出口量、进口量和库存走势 [43] 工业硅下游-铝合金 - 价格及供给态势：展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [46] - 库存及产量走势：展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存 [49] - 需求（汽车及轮毂）：展示了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口走势 [50][52] 工业硅下游-多晶硅 - 基本面走势：展示了多晶硅行业成本走势、多晶硅价格走势、SMM多晶硅总库存、多晶硅月产量走势、多晶硅月度开工率、多晶硅月度需求 [54] - 供需平衡表：展示了2024 - 2025年多晶硅月度供需平衡情况，包括消费、出口、进口、供应和平衡 [57] - 硅片走势：展示了硅片价格走势、硅片周度产量走势、硅片周度库存走势、硅片月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [60] - 电池片走势：展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [63] - 光伏组件走势：展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [66] - 光伏配件走势：展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [69] - 组件成分成本利润走势（210mm）：展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [72] - 光伏并网发电走势：展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [74] 技术面分析 - SI主力本周主力05合约上涨，预计下周偏空震荡调整 [76][77] - PS主力本周主力05合约下跌，预计下周偏空震荡调整 [78][79]