报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看多 [1] - 热卷：谨慎看多 [1] - 铁矿石：谨慎看空 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材供需层面矛盾有限，宏观情绪阶段性偏强，中期维持区间运行；高库存、低基差对热卷行情形成压制，短期宏观氛围偏暖，中期维持区间运行 [1][2][5] - 钢厂库存水平明显上升，补库幅度缩小，铁水环比小幅回落，铁矿基本面中性略偏弱，价格或承压 [1][8] - 焦炭首轮提涨落地，市场对第二轮提涨存在分歧，短期焦企生产积极性尚可，供应量环比略降，下游按需采购，预计短期维持偏强运行 [1][11] - 国内煤矿供应量环比下降，春节将至停产增多，进口口岸通关量恢复高位，口岸原煤价格回调，下游按需补库，节前供应端收紧，预计短期维持偏强运行 [1][14] - 锰硅产区供应环比持平，需求改善，库存增加，新一轮钢招落地，标志性钢厂定价环比上涨；硅铁主产区供应略增，需求改善，库存变化不大，新一轮钢招落地，标志性钢厂定价环比上涨，短期均偏多看待 [1][17][18] 各品种情况总结 螺纹钢 - 需求环比略降，产量在利润支撑下回升，库存继续累积；铁水产量变化不大，钢厂利润一般，原料价格高抑制补库积极性 [1][4] - 期货价格方面，螺纹01为3228，涨28；螺纹05为3157，涨34；螺纹10为3203，涨34 [3] - 现货价格方面，唐山普方坯2950，涨20；螺纹（唐山）3110，涨10；螺纹（上海）3260，涨20等 [3] - 基差方面，螺纹01（上海）32，跌8；螺纹05（上海）103，跌14；螺纹10（上海）57，跌14 [3] 热卷 - 产量及表需相对平稳，库存略有下降但绝对水平偏高，产量低需求稳健时冬储累库压力或不大，现货较弱，基差在平水附近波动 [1][4] - 期货价格方面，热卷01为3350，涨24；热卷05为3308，涨28；热卷10为3330，涨29 [3] - 现货价格方面，热卷（天津）3180，涨10；热卷（上海）3290，涨20；热卷（杭州）3310，涨10等 [3] - 基差方面，热卷01（上海） -60，跌4；热卷05（上海） -18，跌8；热卷10（上海） -40，跌9 [3] 铁矿石 - 钢厂库存上升，补库持续但幅度缩小，铁水环比回落，基本面中性略偏弱 [1][8] - 期货价格方面，铁矿01为766，涨13；铁矿05为799，涨16；铁矿09为779，涨15 [6] - 现货价格方面，PB粉800，涨10；杨迪粉711，涨13；BRBF粉824，涨10 [6] - 基差方面，PB粉（01）88，跌2；PB粉（05）55，跌5；PB粉（09）75，跌4 [6] 焦炭 - 首轮提涨落地，市场对第二轮提涨有分歧，焦企亏损减轻，生产积极性尚可，供应量环比略降，铁水产量变化不大，下游按需采购 [1][11] - 期货市场方面，焦炭1月合约1876.5，涨30；焦炭5月合约1723，涨39；焦炭9月合约1791.5，涨36.5 [10] - 现货报价方面，吕梁准一级冶金焦出厂价1230，持平；日照港一级冶金焦平仓价1470，持平；日照港准一级冶金焦平仓价1470，涨20 [10] 焦煤 - 国内煤矿供应量环比下降，春节前停产增多，进口口岸通关量恢复同期高位，口岸原煤价格回调，下游按需补库 [1][14] - 期货市场方面，焦煤1月合约1419.5，涨27；焦煤5月合约1165，涨30.5；焦煤9月合约1242.5，涨28 [13] - 现货报价方面，吕梁主焦（A<10.5，S<1%，G>75）1480，持平；古交主焦（A<11，S<1.5%，G<65）1310，持平；蒙5精煤马不浪口金泉工业园区自提价1234，持平 [13] 锰硅 - 产区供应环比基本持平，需求边际改善，库存小幅增加，新一轮钢招落地，钢厂招标价多在5870 - 5940元/吨，标志性钢厂定价5920元/吨，环比涨150元/吨 [1][17] - 期货价格方面，锰硅01为5931，涨84；锰硅05为5926，涨94；锰硅09为5976，涨96 [16] - 现货价格方面，硅锰6517（内蒙）5670，持平；硅锰6517（宁夏）5620，涨50；硅锰6517（贵州）5750，涨70 [16] - 基差方面，锰硅01（内蒙） -66，跌84；锰硅05（内蒙）44，跌94；锰硅09（内蒙） -6，跌96 [16] 硅铁 - 主产区供应量环比小幅增加，需求边际改善，库存变化不大，新一轮钢招落地，标志性钢厂定价5760元/吨，环比涨100元/吨 [1][17] - 期货价格方面，硅铁01为5820，涨46；硅铁05为5704，涨8；硅铁09为5748，涨70 [16] - 现货价格方面，硅铁72（内蒙）5400，涨50；硅铁72（宁夏）5450，涨100；硅铁72（青海）5350，涨50 [16] - 基差方面，硅铁01（宁夏） -20，涨54；硅铁05（宁夏）36，涨2；硅铁09（宁夏）52，涨30 [16]