报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃估值短暂修复，建议逢高沽空为主。聚丙烯延续反弹趋势，成本端因地缘局势升级，原油价格偏强震荡，加强聚烯烃成本端支撑。供应端检产量维持放量，2月新增计划检修量有限，压力增大。需求端进入传统淡季，临近春节整体开工率下滑。库存方面，节前上游企业积极去库，库存向下游转移，但因供应端放量，节前仍有累库压力。聚烯烃价格短暂交易估值修复逻辑，市场交易情绪高涨，但基本面未明显转好，上行空间预计有限。预计PE主力合约区间内偏弱震荡，关注7100压力位，PP主力合约震荡偏弱，关注7000压力位 [8] 根据相关目录分别进行总结 塑料 - 周行情回顾：1月30日塑料主力合约收盘价7014元/吨，月环比+8.37%。LDPE均价为9066.67元/吨，月环比+7.94%，HDPE均价为7337.50元/吨，环比+6.92%，华南地区LLDPE（7042）均价为7213.89元/吨，环比+10.67%。LLDPE华南基差收于199.89元/吨，环比331.41%，5 - 9月差 - 55元/吨（ - 33） [10] - 重点数据跟踪 - 月差：1 - 5月差2026/1/30为81元/吨，较2026/1/23变动60元/吨；5 - 9月差2026/1/30为 - 55元/吨，较2026/1/23变动 - 33元/吨；9 - 1月差2026/1/30为 - 26元/吨，较2026/1/23变动 - 27元/吨 [17] - 重点数据跟踪 - 现货价格：不同地区不同品类的PE现货价格有涨有跌，如华北地区薄膜主流价7666元/吨，涨18元/吨；华东地区薄膜主流价7686元/吨，跌28元/吨等 [18][19] - 重点数据跟踪 - 成本：上周WTI原油报收65.74美元/桶，较上月+8.10美元/桶，布伦特原油报收69.83美元/桶，较上月+8.80美元/桶。无烟煤长江港口报价为1070元/吨（ - 0） [21] - 重点数据跟踪 - 利润：油制PE利润为 - 562元/吨，较上周 - 32元/吨，煤制PE利润为364元/吨，较上周 + 120元/吨 [26] - 重点数据跟踪 - 供应：本周中国聚乙烯生产开工率85.35%，较上周 + 0.68个百分点，聚乙烯周度产量70.60万吨，环比 + 1.02%。本周检修损失量8.51万吨，较上周 - 0.44万吨 [30] - 重点数据跟踪 - 2026年投产计划：2026年有多套装置计划投产，总计产能550万吨，涉及山东裕龙石化、山东新时代高分子材料等多家企业 [33] - 重点数据跟踪 - 检修统计：燕山石化、中原石化等多家企业有多条产线停车检修，部分开车时间暂不确定 [34] - 重点数据跟踪 - 需求：本周国内农膜整体开工率为34.56%，较上周 - 1.76%；PE包装膜开工率为42.07%，较上周 - 2.89%，PE管材开工率27.83%，较上周 - 1.17% [36] - 重点数据跟踪 - 下游生产比例：目前线型薄膜排产比例最高，占比34%，与年度平均水平相差0.8%；低压薄膜目前占比9.8%，与年度平均水平相差2.7% [41] - 重点数据跟踪 - 库存：本周塑料企业社会库存47.96万吨，较上周 + 0.22万吨，环比 + 0.46% [43] - 重点数据跟踪 - 仓单：聚乙烯仓单数量为9379手，较上周 - 1095手 [46] PP - 聚丙烯周行情回顾：1月30日聚丙烯主力合约收盘价6824元/吨，较上月末 + 476元/吨，环比 + 7.50% [50] - 重点数据跟踪 - 下游现货价格：PP粒T30S 2026/1/30价格6716元/吨，日涨跌5元；PP粉225价格7150元/吨，日涨跌50元等 [55] - 重点数据跟踪 - 基差：1月30日，生意社聚丙烯现货价报收6720元/吨（ + 2.13%）。PP基差收 - 104元/吨（ - 28），5 - 9月差 - 33元/吨（ - 1） [57] - 重点数据跟踪 - 月差：1 - 5月差2026/01/30为 - 23元/吨，较2026/01/23变动 - 12元/吨；5 - 9月差2026/01/30为 - 33元/吨，较2026/01/23变动 - 1元/吨；9 - 1月差2026/01/30为56元/吨，较2026/01/23变动13元/吨 [61] - 重点数据跟踪 - 成本：上周WTI原油报收65.74美元/桶，较上月 + 8.10美元/桶，布伦特原油报收69.83美元/桶，较上月 + 8.80美元/桶。无烟煤长江港口报价为1070元/吨（ - 0） [64] - 重点数据跟踪 - 利润：油制PP利润为 - 548.13元/吨，较上周 - 83.05元/吨，煤制PP利润为 - 81.73元/吨，较上周 + 259元/吨 [69] - 重点数据跟踪 - 供应：本周中国PP石化企业开工率74.58%，较上周 - 1.44个百分点。PP粒料周度产量达到77万吨，周环比 - 1.89%。PP粉料周度产量达到5.77万吨，周环比 + 4.20% [73] - 重点数据跟踪 - 检修统计：齐鲁石化、洛阳石化等多家企业有多条生产线停车检修，部分开车时间待定 [76] - 重点数据跟踪 - 需求：本周PP下游平均开工率52.08%（ - 0.79%）。塑编开工率42.04%（ - 0%），BOPP开工率64.17%（ + 0.15%），注塑开工率57.62%（ - 2.58%），管材开工率36.87%（ - 0.16%） [78] - 重点数据跟踪 - 进出口利润：本周聚丙烯进口利润 - 332.73美元/吨，相比上周 + 54.19美元/吨。出口利润 - 49.20美元/吨，相比上周 - 15.12美元/吨 [84] - 重点数据跟踪 - 库存：本周聚丙烯国内库存40.09万吨（ - 7.39%）；两油库存环比 - 11.79%；贸易商库存环比 + 0.77%；港口库存环比 - 1.99% [86] - 重点数据跟踪 - 仓单：聚丙烯仓单数量为17236手，较上周 - 14手 [94]