报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 证监会拟扩大战略投资者类型，推动以社保、保险、公募等为代表的“耐心资本”与上市公司深度对接，明确资本投资者与产业投资者分类，要求战略投资者持股不低于5%并深度参与公司治理，此举旨在引入长期战略资源，增强上市公司核心竞争力[1][2] - 保险板块短期受资金面扰动出现调整，但中长期负债端受益于存款搬家、医疗养老刚需，资产端受益于长端利率企稳和资本市场活跃，资负共振逻辑未变，继续积极看好[3][37] - 证券板块受益于市场风险偏好抬升和交投活跃度维持高位，证券IT公司与券商在估值和业绩上均具备贝塔属性，将全面受益[3][37] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业动态 - 市场表现：报告期内（2026年1月26-30日），非银金融指数上涨1.04%，子板块中保险II指数大幅上涨5.50%，证券II指数下跌0.69%，金融科技指数下跌5.78%，同期上证指数下跌0.44%，沪深300指数上涨0.08%[10] - 个股表现：保险板块中国人寿领涨，涨幅8.73%，证券板块华鑫股份领涨，涨幅4.53%[10][13] - 政策动态：证监会发布征求意见稿，拟扩大战略投资者类型，将全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者明确为“资本投资者”，要求其以耐心资本进行战略投资，原则上认购股份不低于5%，并深度参与上市公司治理、资源整合[1][2] 2. 保险 - 行业动态：平安人寿于1月22日增持中国人寿H股1189.1万股，涉资约3.81亿港元，增持后持股比例升至9.14%，中国人寿财险注册资本由188亿元增至278亿元，增幅约48%[14] - 行业数据：截至2025年12月，财险原保费收入达14702.74亿元，同比增长2.60%，人身险原保费收入达46491.44亿元，同比增长9.05%，截至2026年1月30日，十年期国债收益率为1.8112%，环比上周下降1.86个基点[15][17][19] 3. 证券 - 行业动态：2025年A股市场活跃，股基日均成交额2.08万亿元，同比增长70.36%，IPO审核通过家数同比大增109.43%，募资金额增长208.01%，主要指数上涨，已发布业绩预告的21家上市券商合计归母净利润同比增长59%-66%[24] - 公司业绩：头部券商如中信证券预告2025年归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%，国泰海通预告净利润区间为275.33至280.06亿元，同比增长111%至115%，业绩弹性显著[24] - 政策动态：证监会就公募基金定期报告准则征求意见，旨在整合披露要求、实施差异化披露、优化规则设计[25]，信达证券25.514亿股首发限售股将于2月2日解禁，占总股本78.67%[26] - 行业数据：截至2026年1月30日，市场股基日均成交额37071.96亿元，环比增长7.68%，两融余额27393.63亿元（截至1月29日），环比增长0.53%，当周审核通过IPO企业3家，募资10.72亿元[27] 4. 多元金融 - 行业动态：上期所发布风险控制通知，提示市场不确定性因素增多，价格波动较大，并上调了包括镍、氧化铝、黄金、白银、国际铜等多个期货品种的涨跌停板幅度和交易保证金比例，以强化风险控制[35][36] 5. 投资建议 - 保险：继续积极看好，认为短期调整进入尾声，中长期资负共振逻辑稳固[3][37] - 证券：看好证券板块及证券IT公司，因其受益于市场高活跃度与风险偏好抬升[3][37] - 关注标的：建议关注中国平安A/H、中国人寿H、国泰海通、华泰证券[3][37]