报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格波动剧烈先扬后抑全线崩盘上半周在避险需求强劲和美元走弱等因素提振下价格冲高下半周因美股流动性收紧触发获利了结压力，特朗普提名鹰派的凯文·沃什出任新美联储主席使美元走强，资金大规模流出致市场恐慌性抛售，白银还因交割需求降温等因素加速崩盘 [3] - 短期贵金属市场或继续释放风险，金银价格后续大幅下挫空间或相对有限，白银短期波动料仍剧烈，需关注美国政府关门风险、伊朗地缘局势进展以及美国经济数据状况等 [5] - 中长期此次金银暴跌不意味着贵金属牛市格局结束，美国联邦政府债务规模攀升加速去美元化浪潮，叠加美联储处于降息周期、全球地缘局势复杂，全球央行/机构/居民配置需求延续，贵金属价格中枢料将继续上移 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情及基本面指标跟踪 - 黄金白银价格和金银比价：展示了黄金价格、白银价格、金银比价走势图，涉及COMEX黄金、SHFE黄金、COMEX白银、SHFE白银等不同市场数据 [7][8][9][10] - ETF和CFTC持仓：呈现了COMEX黄金和白银非商业净多持仓、黄金SPDR - ETF持仓、白银SLV - ETF持仓的相关数据及走势 [27][28][29][31][32] - 库存数据：包含SHFE和COMEX黄金期货库存、LBMA黄金库存、SHFE、SGE、COMEX白银库存、LBMA白银库存的数据及走势 [33][34][35][37][38] 主要宏观指标跟踪 - 汇率与利率相关：展示了美元兑离岸人民币、美元指数与黄金价格、中美10年期国债收益率利差、美德利差、美国10年期实际利率与黄金价格、美国长短端国债收益率利差、美国担保隔夜融资利率(SOFR)等数据及走势 [41][44][45][46][48][49][51] - 市场指数相关：呈现了VIX波动率指数、标普500指数、原油价格、美国10年期通胀预期等数据及走势 [52][53][54] - 美国经济数据相关：美国三度GDP增速强劲，消费者信心指数回升，制造业和服务业PMI、零售销售数据有相应表现；就业市场整体处于弱平衡，12月非农低于预期失业率下降，职位空缺上升劳动参与率上升，薪资增速环比和同比回落；通胀相对可控，核心商品通胀回升、核心服务通胀回落，消费者通胀预期大幅抬升 [56][57][58][60][61][63][64][65][66][69][70][72][73] - 欧元区经济数据相关：欧元区GDP探底回升，制造业PMI和服务业PMI回落，有相应的通胀数据及欧洲央行和英国央行利率水平数据 [76][78][79][80] - 央行购金情况：中国央行连续14个月购金，12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨）；2025年全球央行购金需求保持高位，官方机构增持863吨黄金，未来全球央行预计仍维持净购金 [84][86]