报告核心观点 - 美联储新任主席凯文·沃什的上任标志着一场根本性的“政权更迭”，其核心是通过人工智能重塑美国财政与货币政策，将政策焦点从抑制经济转向问责政府支出[7] - 美联储新的愿景意味着其可能不再承担全球央行职责，并淡化总量调控，更多转向配合美国政府进行产业政策支持，这本质上是为美元债务问题提供解决方案[2][11] - 这一系列变革可能对美国主导的全球秩序构成打击，长期或弱化美元地位，降低美国GDP全球份额，同时可能使中美关系进入新阶段，并推动中国GDP全球份额快速上升[3][14] 根据目录分项总结 1 沃什被任命为美联储主席 - 凯文·沃什被任命为主席标志着一场根本性的“政权更迭”，旨在将美联储的政策焦点从抑制经济增长和工资，转向问责政府支出和欺诈[7] - 此次变革的核心是通过人工智能来重塑美国财政与货币政策，进而影响全球人工智能竞赛格局[7] 2 沃什的核心人物网络 - 传奇投资人Stanley Druckenmiller是沃什的“顾问”，也是人工智能政企龙头Palantir Technologies的早期重要投资者之一[8] - 美国财政部部长Scott Bessent深受Druckenmiller影响，而Palantir联合创始人兼首席执行官Alex Karp与沃什有过深度访谈[9] - Palantir作为人工智能政企龙头，其42.44%的收入来自美国政府，此类公司或将成为连接美国行政、财政和货币部门的纽带与执行工具[9][10] 3 沃什对通胀根源的颠覆性观点 - 沃什彻底反对现行通胀模型，认为通胀的真正根源是政府过度印钞和支出，而非经济过热[10] - 沃什认为人工智能是结构性的通缩力量，能全面降低经济成本，开启生产力繁荣[10] - 应对通胀不能只靠美联储加息压制总需求，沃什或将利用人工智能等技术手段，精准削减财政的低效支出和欺诈行为，即针对供给侧进行定向打击[10] 4 沃什掌舵美联储的影响 - 新货币机制：美联储角色将从“为财政赤字买单”转变为“财政纪律的伙伴”，创造一个全新的货币机制[11][13]。但美债政策调整触及以美股为代表的美国金融资产核心利益，实施可行性需观察[2][11] - 人工智能军备竞赛新维度：全球人工智能竞赛不仅是芯片和模型之争，更是关于谁能率先利用人工智能重构政府与经济关系，实现财政问责和效率提升，美国若成功将成为全球范式[13] - 市场重估：市场可能重新定价两类公司，一类是从政府支出不透明中获利的公司，另一类是提供透明度、提升效率的公司[14] - 对美国及全球的宏观影响：美国约束政府债务是对其主导的全球秩序的重要打击，短期或减缓美元贬值压力，但长期或进一步弱化美元地位，进而降低美国GDP在全球的份额，也可能降低美国的广义生产力，导致美国经济、地缘和军事实力大幅下降[3][14]。美联储若着眼于内部生产力变革，可能推动居民和企业部门债务扩张，会推动商品价格上涨并伤害美国科技股股价[3][14] - 对中美关系的潜在影响：中美关系可能进入新阶段，随着人民币信用加速扩张，中国GDP占全球的份额有望快速上升，预计中国的外部风险将显著下行[3][14] - 对人工智能行业的潜在政策：沃什认为人工智能本质上是通缩的，因此抑制通胀没有必要针对人工智能企业，相反，为鼓励人工智能发展，理论上存在实施“定向降息”或更优惠融资条件的可能性[13]