报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内虽外部扰动因素加剧,但国内资金面驱动下各行业板块表现不一,投资者需根据不同行业的特点和市场情况进行投资决策,部分品种建议观望,部分可寻找低多或正套机会并注意控制风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 短期内股指自身保持较强韧性,震荡调整空间有限,长线投资者可趁此机会逐步布局多头仓位 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,近期关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 铜 - 近期市场避险情绪明显升温,铜价大幅拉升后波动加剧,关注凯文·沃什表态 [1] 铝 - 宏观避险情绪升温致铝价大幅下挫,关注市场情绪修复情况 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝供强需弱,价格承压,但当前价格基本处于成本线附近,预计震荡运行 [1] 锌 - 锌基本面成本中枢趋稳,因北美寒潮能源价格抬升不利海外炼厂复产,基本面有改善预期,市场避险情绪升温下预计锌价高位震荡,建议观望 [1] 镍 - 印尼镍矿供应趋紧,打击非法采矿等扰动增加,供给担忧持续,短期镍价震荡偏弱,受有色板块共振影响,中长期全球镍库存高位有压制,操作建议短线为主,等待低多机会 [1] 不锈钢 - 原料镍铁价格上涨,不锈钢现货成交偏弱,社会库存回升,钢厂2月检修减产增加,关注钢厂实际生产情况,原料端有支撑,宏观情绪降温致期货震荡偏弱,建议短线操作注意风险 [1] 锡 - 短期市场避险情绪升温锡价波动大,锡基本面供应脆弱,充分回调后中长期关注低多机会 [1] 贵金属与新能源 贵金属 - 特朗普提名偏鹰派候选人出任新美联储主席,提振美元指数,贵金属价格承压暴跌,短期市场或继续释放风险,但继续大幅下挫空间有限,建议暂时观望 [1] 铂、钯 - 恐慌性抛售致外盘铂、钯价格大幅下挫,短期市场或继续释放风险,价格料大幅低开并剧烈波动,短期建议观望;中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松,【多铂空钯】套利策略可继续关注 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产,多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 碳酸锂 - 新能源车淡季,储能需求旺盛,电池抢出口,涨幅较大有回调需求 [1] 黑色金属 螺纹钢 - 预期偏强但现货偏淡,情绪传导不顺畅,续涨动能不足,单边多单离场观望,期现参与正套头寸 [1] 热卷 - 高产量、高库存压制价格上涨空间,期价拉涨对现货传导不顺畅,单边多单离场,期现参与正套头寸 [1] 铁矿石 - 板块轮动,铁矿上方压力明显,不建议追多 [1] 其他黑色金属品种 - 弱现实与强预期交织,现实供需偏弱,能耗双控与反内卷或对供应有扰动;短期市场情绪多变,供需有支撑但中期供需过剩,价格承压;纯碱跟随玻璃,中期供需宽松价格承压 [1] 焦煤 - 市场对焦煤05合约终点悲观,焦炭首轮提涨搁置后资金抢跑节后下游主动去库,空头增仓打压,焦煤05跌破重要支撑,盘面可能往蒙煤长协成本定价,节前下游补库现货上涨盘面或反复,前期低多思路转变 [1] 焦炭 - 逻辑同焦煤 [1] 农产品 棕榈油 - 主消国采买节奏启动,产地有望减产去库,生柴题材有发酵可能,预计震荡偏强 [1] 豆油 - 国内豆油基本面强,叠加美豆反弹及美生柴利多消息,看多 [1] 菜籽 - 美国影响下中加关系有变数,加菜籽持续性进口受阻,短期供给矛盾缓和有限,美生柴消息利多油脂 [1] 棉花 - 国内新作丰产预期强,将棉收购价支撑皮棉成本,下游开机低位但纱厂库存不高有刚性补库需求,新作市场年度用棉需求韧性强,目前棉市“有支撑、无驱动”,关注明年一季度中央一号文件等情况 [1] 白糖 - 全球过剩、国内新作供应放量,空头共识一致,盘面下跌下方成本支撑强,短期基本面缺乏持续驱动,关注资金面变化 [1] 谷物 - 节前备货接近尾声,区域价差低位,国内谷物储备库存充足,节前资金获利了结,盘面继续走强动力不足,节前预期震荡回调 [1] 大豆 - 2月阿根廷产区降水有回归预期,巴西大豆供应充足,物流拥堵预期带来贴水卖压后移,国内买船榨利高位,单边短期反弹有限,后期维持震荡偏弱 [1] 纸浆 - 供给端扰动再现,需求端补库完成后走弱,商品情绪大幅波动时以观望为主 [1] 原木 - 原木现货价格上涨,2月到港量下降且外盘报价上涨预期明确,盘面有上行驱动 [1] 能源化工 原油相关 - OPEC+暂停增产至2026年底,中东地缘局势升温,美国寒潮天气拉动能源需求 [1] 燃料油 - 短期供需矛盾不突出跟随原油 [1] 沥青 - 十四五赶工需求大概率证伪,供给马瑞原油不缺,沥青利润较高 [1] BR橡胶 - 原料成本支撑强,合成胶大幅上涨带动板块走强,商品市场氛围偏多;成本端丁二烯底部有支撑,海外裂解装置产能出清利多远期出口预期,近期民营顺丁装置利润亏损检修降负预期增强,下游负反馈逐步兑现,基本面丁二烯去库但顺丁高库存是潜在利空,关注春节前顺丁排库及丁二烯库存表现,短期盘面宽幅震荡有所回调,中长期有上行预期 [1] PTA - PX市场强势引领化工品上涨,化工板块资金大幅流入,在“周期反转”叙事推动下市场增持化工品配置,聚酯领涨,国内PTA产量持续增长、无新增产能、维持高开工,内需回落,聚酯工厂减产对PTA形成有限负反馈,短纤价格跟随成本波动 [1] 乙二醇 - 海外乙二醇价格反弹,中东地区出口减少提振信心,江苏一套180万吨装置计划2月中对90万吨EG产线切换产乙烯,消息刺激下市场投机性需求增加 [1] 苯乙烯 - 市场传出中东装置停车消息,供需基本面边际转好期货价格快速反弹,亚洲市场企稳,国内出口机会增加及价格回升支撑下苯乙烯 - 苯价差扩大,经济性略有修复,库存去化,整体库存压力缓解 [1] 甲醇 - 受伊朗局势影响预期未来进口减量但下游负反馈明显,多空交织;下游MTO龙头装置停车且部分企业降负荷生产,1.25富德重启;伊朗局势缓和但不能排除风险;内地受冷空气影响运费上涨,西北企业排库压力大降价出货 [1] PE - 地缘冲突加剧原油有上涨风险,中安联合全密度装置停车,线性生产比例下降 [1] PVC - 2026年全球投产较少未来预期偏乐观,基本面差,出口退税取消可能出现抢出口现象,西北地区差别电价有望实行倒逼产能出清 [1] 国产 - 宏观情绪消退,盘面重新交易基本面,基本面偏弱,绝对价格低位,工厂持续累库,现货有降价压力 [1] PG - 3月CP预期环比2月下跌,盘面情绪在基本面与情绪间切换,中东地缘冲突降温短期风险溢价回落,海外寒潮驱动逻辑放缓,盘面预期走弱,预计基差逐步走扩,国内PDH开工率下滑、利润预计季节性修复,全球民用燃烧刚需表现,海外烯烃调油对MTBE需求阶段性下滑,LPG需求端短期偏空,压制盘面上行,警惕中东地缘局势再度升温 [1] 集运欧线 - 节前运价见顶回落,航司试探性复航谨慎,预计3月淡季后有止跌提价意愿 [1]
日度策略参考-20260202
国贸期货·2026-02-02 15:09