报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周地方政府债发行、净融资规模上升，存量规模首破 55 万亿；城投债发行、净融资规模上升，发行利率下行、利差收窄；多地推进化债，关注城际铁路债务风险管控及城投企业动态[4] 各部分总结 要闻点评 - 发改委印发意见防范城际铁路债务风险，从资产端设准入退出标准，负债端严控风险，高风险地区不得新增地方债用于新建项目[5][6][7] - 吉林宣布退出地方债务重点省份，青海提出 2026 年确保退出，重点省份退名单机遇与风险并存[8] - 本周 9 家城投企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单，主体评级以 AA+为主，行政层级区县级居多[11] - 本周 23 家城投企业提前兑付债券本息，涉及 24 只债券，规模 39.15 亿元[13] - 本周无城投债推迟或取消发行[14] 地方政府债券及城投企业债券发行情况 - 地方政府债发行、净融资规模上升，存量规模达 55 万亿，发行以 10 年期为主，四川发行规模最大，发行成本下行[14][15] - 城投债发行、净融资规模上升，发行利率下行、利差收窄，发行券种以私募债为主，发行人主体级别以 AA+为主，江苏发行数量最多，本周发行 1 只境外城投债[20] 地方政府债券及城投企业债券交易情况 - 央行净投放资金，但临近春节和缴税期，资金面稍紧，短端资金利率上行[26] - 本周未发生城投级别调整和信用风险事件[26] - 地方政府债现券交易规模上升，到期收益率多数下行；城投债交易规模上升，到期收益率多数下行，部分信用利差收窄；城投债异常交易数量上升[26][27] 城投企业重要公告一览 - 本周 42 家城投企业就高管、法人等变更，控股股东及实际控制人变更，股权/资产划转，累计新增借款以及名称变更等发布公告[32]