报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给方面豆油和菜油偏紧，棕榈油产地偏紧，因马来持续减产、2 - 3月进口大豆或青黄不接、3月1日后加拿大菜籽进口成本下降、澳籽有进商业压榨预期 [3] - 需求呈中性，印度和国内备货提振油脂需求但需考虑品种替代，印尼推迟B50消息影响棕榈油远月价格，美国生柴配额或维持或更低但利好加拿大菜系产品需求 [3] - 库存方面棕榈油观望，豆油菜油偏紧，马来棕榈油库存高而印尼低，产区总库存或现拐点，国内豆油去库趋紧，菜油库存低待补充 [3] - 宏观及政策偏多，国际地缘局势动荡或使原油价格反弹带动油脂价格，美国生柴政策发布有不确定性，印尼B50或推迟需关注原油和棕榈油价差 [3] - 投资观点为短期观望等待做多机会，上周油脂上涨有多因素支撑但短期涨幅大、面临前期高点阻力大，且后续政策扰动多 [3] - 交易策略上单边观望，套利推荐P5 - 9正套、OI5 - 9正套 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示油脂主力合约收盘价、农产品指数走势、油脂不同合约月差、不同油脂间价差等数据图表 [5][9][14] 油脂供需基本面 - 东南亚天气方面展示未来和过去不同时段降水、气温及距平数据 [19][21][24] - 印尼月度供需展示产量、消费、出口量、期末库存等数据 [33][34][37] - 马来月度供需展示棕榈油产量、国内消费、出口量、期末库存等数据 [39][43][44] - 印度月度进口及国际豆棕价差展示印度进口不同油脂数量及国际豆棕价差数据 [45][46][50] - 国内棕榈油进口利润及供需展示进口累计值、日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润等数据 [51][52][53] - 天气及大豆产情展示巴西大豆收割率、阿根廷大豆种植进度、未来不同地区大豆产区气温和降水分布等数据 [63][66][72] - 美国及巴西出口情况展示美豆累计出口销售量、往中国累计出口销售量、累计出口量、巴西大豆月度出口量等数据 [77][78][81] - 国内豆油供需展示中国大豆周度到港量、国内压榨厂周度豆油产量、日成交量、周度库存等数据 [92] - 产地菜籽出口及国内到港情况展示菜籽FOB价、加菜籽周度出口量、加拿大出口菜油、加菜籽进口盘面榨利、国内菜籽预计到港量等数据 [93][94][95] - 国内菜油供需展示中国油菜籽周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、周度库存等数据 [102][103]