期货研究报告 2026年02月02日 棕榈油期货：获利了结，建议观望 高剑飞 投资咨询从业资格号：Z0014742 gaojianfei@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：2026年1月26日—2月2日棕榈油期现呈"先扬后调、高位震荡"，核心驱动是马 来季节性减产兑现、出口回暖与印尼出口税上调预期，周后期宏观情绪降温、获利回吐致价格回调，整体强 势未改。 盘面节奏：1月26—29日多头主导，价格三连涨；1月30日—2月2日高位震荡，9396元遇阻回落，资金 偏多但谨慎。供应端收缩：马来SPPOMA1月1—25日产量环比-14.81%，季节性减产加速，劳工短缺制约收割 效率，1月产量或创年内新低。需求端回暖：ITS/AmSpec显示马来1月1—25日出口环比+ 7.97%—9.97%，印 度斋月备货+印尼出口税上调前提前采购，出口持续改善。 展望：政策预期支撑：印尼计划3月起出口专项税由10%提至12.5%—15%，倒逼国际买家提前备货，提 振短期需求预期。但短期盘面多头获利了结，价格迅速回落，建议观望为主，等待资金进入，价格重新启 动。 关注因素：1.马来西亚棕榈油产量及出口数据；2.豆棕价 ...