报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周内外盘铜价强势拉涨创新高后迅速回调，波动明显 [2] - 宏观上，美联储议息会议利率不变，美元指数先弱后因特朗普提名回升，供应端长期短缺，矿端扰动与冶炼厂减产加剧担忧，需求端临近春节下游进入淡季抑制实体需求 [2] - 本次铜价暴力拉升由资金面和市场情绪推动，偏离基本面，投机情绪消退后将回归“强预期”和“弱现实”格局，短期警惕高位波动，长期等待需求验证 [2] 根据相关目录分别进行总结 关注因素 - 需关注美国最新经济数据、下游需求变动 [3] 本周基本面数据周度变化 |指标|单位|本周最新|上周同期|周度环比变化量|周度环比变化率|频率| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |电解铜价格（≥99.95%）：上海|元/吨|104410|100680|3730|3.70%|周度| |电解铜升贴水（≥99.95%）：上海|元/吨|-140|-180|40|22.22%|周度| |干净铜精矿远期现货综合指数（TC计）|美元/干吨|-50.2|-49.8|-0.4|-0.80%|周度| |无氧铜杆价格|元/吨|105390|101810|3580|3.52%|周度| |LME铜库存|吨|174975|171700|3275|1.91%|周度| |SHFE铜库存|吨|233004|225937|7067|3.13%|周度| |COMEX铜库存|短吨|577724|562605|15119|2.69%|周度|[3] 期货市场回顾 - 展示沪铜行情走势、伦铜电3行情走势、沪伦比（未剔除汇率）相关数据，数据来源为博易大师、钢联数据、宁证期货 [5][6][7] 供应情况分析 - 展示铜精矿远期现货价格、粗铜现货加工均价、铜精矿港口库存、国内电解铜产量、电解铜及废铜价格变化趋势、主要市场精废价差相关数据，数据来源为钢联终端、宁证期货 [12] 需求情况分析 - 展示1电解铜升贴水(≥99.95%)_上海、铜材价格、铜材产能利用率、精铜杆成交量、洋山铜保税溢价、电解铜仓单提单溢价（火法）相关数据，数据来源为iFinD、钢联终端、钢联数据、宁证期货 [15] 库存情况分析 - 展示电解铜现货库存、三大期货交易所库存相关数据，数据来源为钢联终端、iFinD、宁证期货 [17]