报告行业投资评级 * 报告未对整体市场或特定行业给出明确的“看好”、“中性”或“看淡”评级 [1][9][12] 报告核心观点 * 报告对全市场券商发布的月度“金股”进行量化统计与跟踪，旨在通过分析其构成特征与历史绩效，为投资者提供参考 [12] * 核心发现包括：2月份券商金股在行业配置上聚焦电子、有色金属等领域，在风格上可能转向价值；1月份金股组合整体取得显著超额收益，其中新进金股表现更优；基于新进金股与业绩超预期因子构建的优选组合历史表现突出 [3][4][5][13][18][24] 2月份券商金股特征解析 * 金股推荐热度：2月份共统计38家券商发布的291只去重金股 [2][13] * 重复推荐次数靠前的个股包括：紫金矿业（7次）、中际旭创（7次）、海光信息（7次）、万华化学（7次）、中国平安（6次）[2][13] * 新进推荐次数靠前的个股包括：贵州茅台（6次）、福斯特（4次）、山东黄金（3次）、中国人寿（3次）[2][13] * 行业配置特征：2月份金股权重靠前的行业为电子（13.0%）、有色金属（8.5%）、基础化工（8.0%）、机械设备（8.0%）[3][14] * 相比上月，权重增加最多的行业是传媒（+1.4%）、食品饮料（+1.1%）、建筑材料（+1.1%）[3][14] * 权重减少最多的行业是汽车（-2.4%）、有色金属（-1.5%）、电力设备（-1.3%）[3][14] * 风格特征：2月份券商金股的市值水平和估值水平均出现下降，或表明其风格转向价值 [3][18] 1月份券商金股绩效回顾 * 组合整体表现：1月份全部券商金股组合收益率为7.2%，2025年以来收益率也为7.2% [4][18] * 全历史区间（20170101-20260130）年化收益率为14.7%，表现显著优于沪深300指数（年化3.8%）和中证500指数（年化3.4%）[4][18][21] * 细分组合表现：新进金股组合表现优于重复金股组合 [4][18] * 1月份，新进金股组合收益率为8.0%，重复金股组合收益率为6.4% [4][18] * 2025年以来，新进金股组合收益率为8.0%，重复金股组合收益率为6.4% [4][18] * 个股表现：1月份收益率排名靠前的金股包括卓易信息（96.5%）、迈为股份（59.0%）、宏景科技（55.4%）、华锡有色（50.9%）、东方铁塔（46.6%）[4][21] 开源金工优选金股组合 * 构建逻辑：基于历史研究发现新进金股收益更优，且业绩超预期因子在其中选股能力优异，因此选取新进金股中业绩超预期排名前30的个股，按券商推荐数量加权构建组合 [24] * 历史表现：全历史区间内，优选金股组合年化收益率为24.2%，优于全部金股组合的14.7% [5][24][26] * 近期表现：1月份优选金股组合收益率为11.1%，2025年以来收益率为11.1%，相对中证500指数超额收益为-1.0% [5][24] * 2月持仓特征：2月份最新优选组合中，业绩超预期排名靠前的个股包括菜百股份、润泽科技、藏格矿业、思源电气、中国人寿、豪迈科技等 [5][27] * 行业分布上，电力设备、电子、机械设备、计算机等行业个股数量占比靠前 [5][27]