报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近月豆粕预估震荡偏强运行远月合约略微走强南美大豆丰产压力大建议现货头寸多的利用价格反复洗基差盘面宽幅震荡看待 [1] - 欧盟新规排除阿根廷、巴西和美国大豆生物柴油出口油脂板块受国际原油大跌和欧盟抵制进口生物柴油影响下挫美国生物燃料政策是最大支撑因素未落地前不宜过度看空现货可回落适当点基差盘面关注政策落地指引 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 豆粕方面 - Rural Clima预测阿根廷未来几天无明显降雨，西部和南部地区及安第斯山脉地区可能有零星阵雨，布宜诺斯艾利斯和圣塔菲土壤湿度预计持续偏低，西北部、中部和南部气候状况严峻 [1] - 近月供应有一定缺口但极端缺货情况概率偏小，春节前后现货节奏不清晰，远月合约因美国生物燃料政策加快落地略微走强，该政策或弱化美豆过剩但无法提供长期向上驱动，南美大豆丰产压力较大 [1] 油脂方面 - 欧盟委员会修改ILUC风险评估标准，将大豆与棕榈油并列为“高风险”，新规使欧盟不再接受以大豆油为原料的生物柴油，排除阿根廷、巴西和美国大豆生物柴油出口 [1] - 受国际原油大跌和欧盟抵制进口生物柴油影响，油脂板块整体下挫，生物燃料需求受打压，美国生物燃料政策接近落地是最大支撑因素，此轮下跌是炒作资金离场所致 [1][2]