报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | 无明确星级 | | 铝 | 无明确星级 | | 氧化铝 | 无明确星级 | | 铸造铝合金 | 无明确星级 | | 锌 | ★☆☆ | | 镍及不锈钢 | ★☆☆ | | 锡 | ★☆☆ | | 碳酸锂 | 无明确星级 | | 工业硅 | 无明确星级 | | 多晶硅 | ★☆☆ | [1] 报告的核心观点 报告对多种有色金属行业进行分析，各行业价格走势受宏观、基本面、资金等因素影响 ，不同行业面临不同的市场情况和投资机会 [2][3][4] 各行业总结 铜 - 上周铜价以极端速度基本兑现海外投行上调的年度涨势目标 ，价格与供求基本面背离 ，资源溢价快速降温 [2] - 一季度全球铜精矿供需最紧 ，资金可能依托技术形态在关键支撑位重返铜配置 ，需关注国内产业端春节前备货点价 [2] - 铜价表现倾向前低后高 ，关注MA40 - 60日线表现 ，倾向吸引部分点价备库 ，除非国内需求完全证伪 ，铜仍有配置需求 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝触及跌停 ，短期宏观和基本面均压制铝价 ，节前库存表现差于往年 ，沪铝跌破震荡区间下沿 ，可考虑卖出看涨期权 [3] - 铸造铝合金跟随沪铝波动 ，市场活跃度不高 ，跟涨乏力 ，与沪铝价差季节性表现弱于往年 [3] - 国内氧化铝运行产能维持高位 ，平衡显著过剩 ，现金成本支撑低至2500元以下 ，现货企稳需规模减产 ，基差走低时关注放空机会 [3] 锌 - “沃什恐慌”蔓延 ，多头减仓 ，资金流出 ，前期多头情绪主导沪锌偏离基本面 ，情绪减退后盘面快速下杀修正 [4] - 春节假期供需双弱 ，TC低位 ，沪锌下探成本支撑后或横盘整理 ，TC低位回升为锌价进一步下跌核心驱动 ，短期下方支撑暂看2.35万元/吨 [4] 镍及不锈钢 - 市场交投活跃 ，不锈钢下游终端畏高情绪升温 ，采买谨慎 ，实质性成交疲软 ，成交集中于期现机构套利操作 [7] - 钢厂到货有限 ，库存虽小幅累库仍处低位 ，贸易商挺价意愿强烈 ，支撑现货偏强运行 ，市场情绪恐慌 ，建议谨慎 [7] 锡 - 上周四夜盘市场情绪反转后 ，沪锡快速转跌 ，周一跌停 ，市场减仓 ，预计仍有下滑空间 [8] - 锡市焦点转向基本面供求 ，印尼锡交易所1月下旬有锡锭交易 ，2026年该国锡生产配额预计稳健 ，缅甸低邦复产 ，1月锡精矿进口预计以稳为主 [8] - 国内锡精矿加工费已上调 ，延续2603合约虚值卖看涨期权策略 ，沪锡可能调整到MA40日均线 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂跌停 ，交易所政策影响市场参与度 ，持仓结构脆弱 ，市场总体去库速度放缓 ，期价陷于高位震荡 ，短期不确定性强 [9] 工业硅 - 工业硅震荡收跌 ，新疆龙头企业计划月度减产50% ，若落地2月行业供应或减少约6万吨 ，但计划落地情况未证实 [10] - 下游多晶硅行业减产态势预计延续 ，2月环比排产减量超1.3万吨 ，有机硅、铝合金板块开工率亦小幅回落 ，短期盘面维持震荡 ，受头部企业减产消息主导 [10] 多晶硅 - 多晶硅价格收跌至4.7万元/吨附近 ，行业座谈会强调遏制内卷行为 ，现货端虽有抢出口预期 ，但受白银辅料价格高位制约 ，对需求提振有限 [11] - 头部企业减产 ，但行业去库难度仍大 ，市场情绪偏弱 ，预计期货盘面价格继续承压 ，需关注现货市场实际成交情况 [11]