报告投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 核心观点 - 公司计划总投资不超过1亿元建设“年产1,000吨聚醚醚酮（PEEK）材料项目”，以加码新材料领域布局 [1][2] - 该项目是公司围绕新质生产力行业进行的高端产品布局，一期（年产200吨）投资不超过5,000万元，建设期约12个月 [2] - 项目建成后，公司将正式切入PEEK材料赛道，有利于提升其在新材料领域的核心竞争力，开拓新的业绩增长点 [2] 项目与行业分析 - 项目概况：项目选址于杭州市钱塘区临江高新园区，便于原材料采购、产品运输和人才引进 [2] - 市场需求：PEEK材料在航空航天、电子电气、汽车、能源、医疗和工业领域的需求快速增长 [2] - 行业前景：2024年全球PEEK消费量约10,000吨，同比增长13.8%，预计2027年全球市场规模达12.26亿美元 [3] - 区域增长：中国是PEEK需求快速增长区域，国内需求量从2018年1,100吨增至2024年3,904吨，2024年市场规模达14.55亿元 [3] 财务预测与估值 - 盈利预测调整：因高性能有机颜料价格上涨不及预期，下调2025-2026年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.73亿元（下调22%）、2.23亿元（下调22%）、2.70亿元 [4] - 每股收益：预计2025-2027年EPS分别为0.42元、0.54元、0.65元 [4][5] - 营业收入预测：预计2025-2027年营业收入分别为22.01亿元、24.06亿元、28.44亿元 [5] - 盈利能力指标：预计毛利率从2024年的20.3%逐步提升至2027年的22.0%，归母净利润率从2024年的7.3%提升至2027年的9.5% [12] - 估值指标：基于2026年1月30日股价17.98元，对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为43倍、34倍、28倍，市净率（P/B）分别为3.0倍、2.8倍、2.7倍 [5][13] 公司财务数据摘要 - 近期业绩：2024年营业收入为24.03亿元，同比增长5.23%；归母净利润为1.76亿元，同比增长46.45% [5] - 股东回报：预计2025-2027年每股红利分别为0.15元、0.18元、0.22元 [13] - 资产负债表：预计总资产从2024年的34.47亿元增长至2027年的42.57亿元，在建工程因PEEK等项目投资预计从2024年的500万元显著增长至2027年的3.37亿元 [11] - 市场数据：公司总股本4.16亿股，总市值约74.86亿元，近一年股价区间为8.25元至20.18元 [6]