宏观策略与市场展望 - 春季行情将进入基本面验证与政策预期窗口，市场逻辑从强预期转向数据验证[3] - 港股定价预计从流动性敏感向盈利敏感切换，南向资金对半导体、创新药等十五五核心赛道定价话语权提升[3] - 2月重点关注春节消费数据量价成色、两会前政策吹风会及美联储降息预期修正三大变量[4] 行业配置建议 - 行业配置建议攻守平衡，聚焦四大方向：大消费与互联网、硬科技与出海制造、上游资源品、红利资产[5] 重点公司分析与预测 - 置富产业信托目标价5.92港元，潜在升幅15.9%，股息率超7%，业绩稳定且受降息及REITs纳入沪深港通催化[8][9] - 英伟达目标价245.00美元，潜在升幅27.3%，预测其2026/27年占加速芯片市场70%以上份额，看好AI需求可持续性[12][13][14] - 禾赛科技目标价269.66港元，潜在升幅35.0%，2025年前三季度出货量达989,311台，第三季度总交付量同比增长228.9%[19][20][21] - 三生制药目标价39.50港元，潜在升幅65.1%，核心产品特比澳2024年销售额超50亿元人民币，创新研发成果将集中落地[26][27][28] - 美的集团目标价96.20元人民币，潜在升幅23.5%，龙头地位稳固，通过高股息和回购政策提供股价支撑[32][33] - 协鑫科技目标价1.54港元，潜在升幅37.5%，多晶硅价格维持在约5万元/吨，其钙钛矿业务受益于商业航天发展[37][38][39]