报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观转冷能化集体回落，原油反弹见顶维持逢高空思路，化工板块关注甲醇、乙二醇、苯乙烯、纯苯、橡胶、PTA等品种反弹后高空机会 [1][2] 各品种总结 原油 - 逻辑：大宗商品暴跌宏观情绪降温，沃什出任联储主席使流动性叙事面临修正，美国压通胀施压原油，美伊谈判进展使地缘情绪降温，供需过剩格局下原油反弹见顶 [2][4] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日放量减仓封死跌停，跌破464支撑后短期结构转空，上方短期压力485一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [4] 苯乙烯 - 逻辑：成本端原油走弱、宏观情绪转冷、自身基本面走弱，高利润下供应增量预期强烈，下游抵触高价，需求端有负反馈预期，前期价格上涨未有效传导利润，基本面驱动走弱 [6] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓长阴回落，跌破7535一线短期支撑，短期结构转空，上方短期压力7775一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [10] 纯苯 - 逻辑：炒作空间弱于苯乙烯，受苯乙烯拉涨和美国对韩国关税下调预期影响，短期上涨看资金情绪，中期海外需求疲软进口压力大，今日高位巨量减仓见顶 [11] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓长阴回落，跌破5930一线短期支撑，短期结构转空，上方短期压力6270一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [13] 橡胶 - 逻辑：青岛库存同比偏高，需求端补贴政策滑坡，车市和轮胎需求预期偏弱，3月开割后供给增量预期强，基本面缺乏上行驱动，宏观转冷跟随回落 [14] - 技术面：日线级别中期震荡结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓长阴回落日线反包，关注下方短期支撑16080一线，策略上小时周期观望 [14] 合成橡胶 - 逻辑：原料丁二烯现货偏强，但白银大跌、宏观和地缘情绪降温，成本端原油回落预期强烈，驱动偏空 [17] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日高位减仓长阴有见顶迹象，未跌破下方短期支撑12800一线，策略上小时周期右侧进场观望 [17] PX - 逻辑：中期三季度新产能落地前供需格局偏强，但市场12月已抢跑交易，短期有纺织聚酯降幅负反馈，宏观转冷和原油回落使短期驱动偏空 [21] - 技术面：日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，今日放量减仓长阴，仍处小时级别7050 - 7500宽幅区间，策略上小时级别观望 [21] PTA - 逻辑：淡季需求走弱进入季节性累库，下游聚酯降负有负反馈，短期基本面偏弱，宏观转冷和原油回落使短期驱动偏空 [24] - 技术面：日线级别中期上涨结构、小时级别短期下跌结构，今日大幅减仓伴随放量长阴，跌破5210支撑后短期结构转空，上方短期压力5295一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [24] PP - 逻辑：地缘降温、宏观情绪转冷，烯烃跟随走弱，PP需求季节性走弱、供应投产高位，中期驱动偏空，今日高位大量减仓盘面见顶 [28] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日放量减仓长阴，未跌破下方短期支撑6650一线，策略上小时周期观望 [28] 甲醇 - 逻辑：需求端沿海MTO装置利润低开工回落，负反馈预期和高库存压力下基本面偏弱，地缘降温、宏观转冷，短期驱动转空 [30] - 技术面：日线和短期均为下跌结构，今日长阴反包，盘中增仓回落跌破2285支撑，技术见顶信号明显，短期结构转空，上方短期压力2345一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [30][32] 乙二醇 - 逻辑：国内基本面孱弱，季节性累库压力大，供应开工高位，需求聚酯降负负反馈，宏观转冷和地缘降温使短期驱动转空 [33] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日长阴反包跌破3825支撑，短期结构转空，上方短期压力3950一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [33] 塑料 - 逻辑：地缘降温、宏观情绪转冷，烯烃跟随走弱，塑料需求季节性走弱、供应投产高位，中期驱动偏空，今日高位大量减仓盘面见顶 [36] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构，今日减仓长阴未破支撑，下方短期支撑6830一线，策略小时周期观望 [36] 纯碱 - 逻辑：基本面高供应、弱需求、高库存，过剩格局延续，周产量同环比维持最高，新产能释放，下游需求平淡，节前补库使库存小幅去化，远月升水预计逐月向下修复，05合约维持高空思路 [40] - 技术面：小时级别结构短期下跌结构，今日冲高后放量减仓回落，上周四午后突破为假突破，上方短期压力1215 - 1225区间，策略上小时周期空单持有，止损参考1225一线 [40] PVC - 逻辑：供应维持高位，需求弱势难反转，过剩格局未改，但周五政策使工业电价上涨预期，成本端电价预期短期支撑PVC偏强 [42] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑4860一线，策略上小时周期关注回调结束低多机会 [44]