核心观点 - 港股市场遭遇“黑天鹅”开局，2月份走势不乐观，恒生指数单日重挫并失守关键点位，后市预计在26000点获得支持 [3] - 全球市场表现分化，欧美主要股指普遍上涨，而亚太及内地股市则普遍下跌，其中香港股市跌幅显著 [2] - 中国制造业PMI连续两个月处于扩张区间，显示景气度边际改善，但增长动能微弱且商业信心下滑 [7][8] - 贵金属市场经历大幅回调，金价创下显著单日跌幅，市场过热后的拥挤交易是主要原因之一 [9] 市场表现总结 - 全球主要指数：道琼斯工业指数收报49407.66点，涨1.05%；标普500指数收报6976.44点，涨0.54%；纳斯达克综合指数收报23592.11点，涨0.56%；英国富时100指数收报10341.56点，涨1.15%；德国DAX指数收报24797.52点，涨1.05% [2] - 亚太及内地股市：日经225指数收报52655.18点，跌1.25%；台湾加权指数收报31624.03点，跌1.37%；上证指数收报4015.75点，跌2.48%；深证成指收报13824.35点，跌2.69% [2] - 香港股市：恒生指数收报26775.57点，跌2.23%，失守27000点关口；国企指数收报9080.19点，跌2.54%；红筹指数收报4245.12点，跌2.82%；恒生科技指数收报5526.31点，跌3.36%，盘中一度挫逾4% [2][3] - 市场成交：港股大市全日成交额达3478.86亿元 [3] - 蓝筹及科网股：75只蓝筹股下跌，科网股普遍拖累大市，其中阿里巴巴跌3.5%，美团跌2.4%，小米跌1.2%，网易跌3.5%，腾讯跌1.2%并失守600元关口 [4] 宏观与行业动态 - 中国制造业PMI：1月经季节性调整的PMI录得50.3，高于市场预期的50，连续两个月超过荣枯分界线，并创下3个月来最快增速，上月为50.1 [7] - PMI驱动因素：新订单增长，包括海外订单恢复增长，尤其东南亚客户需求明显；产出增速轻微加快；企业为应对业务增长而增加用工和采购量 [7] - 面临挑战：企业信心度降至9个月低点，主要出于对成本的顾虑；企业费用创下4个月来最强劲增幅，并导致产品销售价格自2024年11月以来首次上扬 [7] - 专家观点：制造业扩张态势延续，内外需边际回暖，但商业信心下滑，增长动能微弱，复苏基础不牢固；若成本压力持续而需求复苏有限，企业盈利将承压 [7][8] - 贵金属市场：现货金价一度失守每盎司4600美元，最新报4680.76美元，下跌4.4%；银价跌2.2%至每盎司83.3美元 [9] - 金价回调原因：市场过热后的拥挤交易形成踩踏；美国联储局前理事沃什获提名出任主席，引发美元反弹走强，若其提名确认将进一步巩固联储局独立性判断，这对金价中期利空；大量散户涌入贵金属ETF推高了价格 [9] 上市公司要闻 - 特步国际：建议发行5亿元2029年到期零票息可换股债券，所得款项净额约4.92亿元，用于为2025年可换股债券进行再融资；初步换股价每股6.37元，较前收市价溢价23.93% [11] - 西部水泥：拟发行3亿美元2029年到期、利率10.5厘的优先票据，所得款项净额拟用于对现有债务（包括2026年到期的4.95厘优先票据）进行回购、赎回或偿还，以及用作营运资金 [12] - 瑞浦兰钧：发布盈喜，预计截至2025年12月底止年度将扭亏为盈，录得净利润介乎约6.3亿元至约7.3亿元人民币，而上年同期净亏损约13.53亿元；扭亏主要因动力及储能电池产品出货量持续增加带动收入增长，以及产能利用率提升与降本增效措施带动毛利显著提升 [13]