报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类市场在宏观情绪转弱与基本面影响下整体承压 预计短期豆粕价格维持震荡偏弱格局 关注南美天气最终定产及国内节后补库需求的实际强度 [5] - 原油价格重挫削弱生物柴油需求与经济性 棕榈油工业需求前景遭受重创 油脂板块价格自高位快速回落 短期棕榈油市场以情绪和资金面冲击为主 期价震荡偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱 中期观点为震荡 参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心矛盾在于全球供应充裕与国内节前备货平淡的对抗 随着春节临近油厂开机率下降 豆粕库存有望继续减少 或对价格及基差形成支撑 但全球丰产压力与宏观偏空氛围将限制上行空间 [5] - 影响因素有进口大豆成本 进口到港节奏 油厂开工节奏 库存压力 [6] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱 中期观点为强势 参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是原油价格重挫削弱生物柴油需求与经济性 棕榈油工业需求前景遭受重创 市场交易重心从政策预期利好迅速切换为当下风险 棕榈油价格大幅回调 [7] - 影响因素有马棕产量和出口 印尼生柴和出口政策 欧盟相关政策变化 国内到港和库存 替代需求 [6] 豆油（Y） - 短期和中期观点为强势 日内和参考观点为震荡偏弱 [6] - 影响因素有美豆成本支撑 美国生物燃料政策 美豆油库存 国内大豆成本支撑 供应节奏 油厂库存 [6]