报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油方面，系统性风险带动价格全线跟跌，建议前期多单全部离场，但不建议做空，新单等待企稳后的新买点 [1][2] - 双粕方面，丰产压力和宏观叙事消退，美豆承压回落，双粕多单离场，空单短期持有，中期维持振荡思维 [2][3] 各板块行情复盘 植物油 - 2月2日，豆油主力合约Y2605报收于8092元/吨，日环比下跌2.29%，日减仓67016手；次主力合约Y2609报收于8028元/吨，日环比下跌2.26%，日增仓4079手 [1] - 棕榈油主力合约P2605收盘价9014元/吨，日环比下跌2.45%，日减仓28714手；次主力合约P2609报收于8958元/吨，日环比下跌2.21%，日增仓783手 [1] - 菜籽油主力合约OI2609合约报收于9064元/吨，日环比下跌2.40%，日增仓600手；次主力合约OI2605合约报收于9136元/吨，日环比下跌2.60%，日增仓19596手 [1] 双粕 - 2月2日，豆粕主力合约M2605报收于2750元/吨，日环比下跌0.61%，日减仓67829手；次主力合约M2609报收于2852元/吨，日环比下跌0.45%，日增仓17236手 [2] - 菜粕主力合约RM2605合约报收于2276元/吨，日环比下跌0.48%，日减仓1401手；次主力合约RM2609合约报收于2297元/吨，日环比下跌0.39%，日增仓756手 [2] 各板块重要资讯 植物油 - 美国、伊朗和中东地区多国释放美伊谈判信号，金银巨震带动国际原油下挫，电子盘开盘国际原油期价一度下挫4% [1] - 特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合比例配额，美国环保局考虑将2026年生物基柴油用量设定在52亿至56亿加仑之间，最终审批预计2026年第一季度完成 [1] - 马来西亚下调2月毛棕榈油参考价，出口关税下降至9% [1] - 印度买家锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油 [1] - 1月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比下降14.81% [1] - 1月1 - 20日马来西亚棕榈油出口量为947939吨，较12月1 - 20日增加11.4% [1] - 印尼2026生物柴油总分配量156.5亿升，较2025年增加约3000万升，PSO部分出现下降，B50强制添加计划预计2026年下半年实施 [1][2] - 截至2026年第5周末，国内三大食用油库存总量为199.39万吨，周度下降5.10万吨，环比下降2.49%，同比下降2.88% [2] - 截至2月2日，张家港豆油现货均价8670元/吨，环比下跌100元/吨；广东棕榈油现货均价9060元/吨，环比下跌200元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10150元/吨，环比下跌90元/吨 [2] 双粕 - 2026年1月份巴西大豆出口量估计为379万吨，高于一周前预估，若实现将比去年同期增长238%，创历史同期最高纪录 [2] - 巴西2025/26年度大豆产量预计为1.81亿吨，较12月22日预测值上调约60万吨，若实现将比2024/25年度提高5.54%。截至1月22日，收获进度为4.9% [2][3] - 截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，生长状况良好，二季大豆播种进度达到意向面积的71.9% [3] - 截至2026年第4周末，国内豆粕库存量为90.68万吨，较上周减少4.12万吨，环比下降4.35%；合同量为499.37万吨，较上周减少76.22万吨，环比下降13.24% [3] - 1月13日国家粮食交易中心进口大豆拍卖成交比例100%，成交均价3809.55元/吨，交货日期2026年3月1日 - 2026年4月30日 [3] - 截至2月2日，豆粕现货报价3135元/吨，环比下跌50元/吨；菜粕现货报价2560元/吨，环比上涨38元/吨 [3] - 美豆2月盘面榨利 - 367元/吨，现货榨利 - 13元/吨；巴西2月盘面榨利 - 24元/吨，现货榨利330元/吨 [3] - 美湾2月船期到港成本张家港正常关税3902元/吨，巴西2月船期成本张家港3594元/吨；2月船期油菜籽广州港到港成本4503元/吨，环比上涨23元/吨 [3] 各板块市场逻辑 植物油 - 外盘国际贵金属企稳，恐慌情绪消退，国际原油调整，美豆油跌势放缓，短期调整，中期调整获支撑后有望上涨，因美豆油生柴政策3月底公布。马棕榈油开盘预计回落，前期支撑植物油上涨的宏观叙事逻辑松动，系统性风险下植物油板块难独善其身 [2] 双粕 - 外盘丰产压力和宏观叙事消退，美豆承压回落但跌幅收窄，国内宏观资金情绪降温，外资增加空头仓位，巴西销售进度慢叠加收割推进带来压力，盘面压榨利润高企需关注贴水下调影响 [3] - 现货方面，油厂一口价随盘窄幅波动，近月基差坚挺，临近春节物流收紧，市场购销节奏放缓，传闻节后进口大豆拍卖或重启，海关加快检验流程促使部分多头获利离场 [3] 各板块交易策略 植物油 - 单边建议新单等待企稳后的新买点，并给出各合约压力位和支撑位，套利暂无 [2] 双粕 - 多单离场，空单短期持有，中期维持振荡思维，给出各合约压力位和支撑位，套利暂无 [3][4]