报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货震荡整理为主，因统计局公布1月制造业PMI重回收缩区间，表明有效需求不足，未来货币信用环境偏宽松，国债期货有较强支撑，但央行1月实施结构性降息且美联储近期降息暂缓预期升温，短期内央行全面降息可能性不高，国债期货上行动能不足 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期全面降息可能性下降 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理，核心逻辑是昨日国债期货均震荡整理，1月制造业PMI重回收缩区间，有效需求不足，未来货币信用环境偏宽松使国债期货有支撑，但央行1月结构性降息且美联储降息暂缓预期升温，短期内全面降息可能性不高，上行动能不足 [5]