报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至1.8075%；央行公开市场逆回购净回笼，Shibor短端品种多数下行，春节前资金面相对稳定；美联储维持基准利率不变，美债收益率回升；1月份三大制造业PMI季节性回落，12月规模以上工业企业利润同比增长，全年固定资产投资同比降，房地产市场调整；2026年财政赤字和支出总量保持必要水平，货币政策适度宽松，降准降息有空间，权益和大宗商品市场波动加大使国债期货价格企稳 [3] 各部分内容总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2603合约下跌0.06%，持仓量有所减少 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，无套利机会 [2] - 各合约具体数据：TS2603收盘价102.390，涨跌-0.004，涨跌幅0.00%，持仓量63614等 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行9.5bp，DR007利率下行9.74bp，GC007利率下行0.8bp [2] - 具体利率数据：SHIBOR隔夜昨值1.3650，前值1.3280等 [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.79bp至1.82%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为38.43bp [2] - 具体国债收益率及利差数据：6M昨日收益率1.28，前日收益率1.29等 [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行3bp，德国10Y国债收益率上行0bp，日本10Y国债收益率下行1.2bp [2] - 具体海外国债收益率及内外利差数据：美国2Y昨日收益率3.57，前日收益率3.52等 [2] 宏观消息及行业信息 - 央行开展750亿元7天期逆回购操作，单日净回笼755亿元 [3] - 《现代化首都都市圈空间协同规划》获批，要求建成世界一流都市圈 [3] - 国务院总理在山东调研，强调抓好开局起步，发展智能制造 [3] - 当前一年期美元存款利率降低，投资者需锚定真实需求 [3] - 美国财政部下调本季度联邦借款规模估计 [3] - 美联储博斯蒂克预计2026年不降息，维持政策利率适度紧缩 [3] - 伊朗总统下令同美国启动核谈判 [3] - 货币市场利率多数下行，美债收益率集体上涨 [3]