报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 动力煤市场供需呈弱平衡状态，节前煤价以稳为主；印尼煤炭相关政策若落实或影响低卡印尼煤价格；国家完善发电侧容量电价机制对煤电市场有调整作用；印尼削减产量配额或使煤炭行业困境加剧 [1][2][3] 各部分总结 基本面跟踪 - 产地价格方面，山西大同5500报568元/吨环比持平同比降56元/吨，内蒙古鄂尔多斯5500报532元/吨环比持平同比降35元/吨，陕西榆林5800报598元/吨环比涨2元/吨同比降52元/吨 [1] - 港口价格方面，秦港山西产Q5500报609元/吨环比持平同比降61元/吨，秦港山西产Q5000报527元/吨环比持平同比降54元/吨，秦港山西产Q4500报750元/吨环比持平同比降58元/吨 [1] - 海外价格方面，印尼FOB Q3800报50.5美元/吨环比涨0.2美元/吨同比涨1.5美元/吨，澳大利亚FOB Q5500报75.9美元/吨环比涨1.3美元/吨同比降3.1美元/吨 [1] - 2月长协价格方面，山西Q5500报517元/吨环比降23元/吨，陕西Q5500报461元/吨环比降22元/吨，蒙西Q5500报431元/吨环比降22元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2月2日港口市场维稳，上游报价持稳下游观望居多成交冷清，北方港口库存降优质货源有限上游挺价，春节临近市场供需双弱价格波动小；产地动力煤市场涨跌互现，部分煤矿出货好煤价小涨，部分高价煤矿销售转弱价格回调，多数煤矿产销平衡价格持稳，市场短期供需僵持煤价窄幅震荡 [1][2] - 印尼煤炭RKAB批复有进展，部分煤矿全年减量20%-60%，卖方报盘谨慎，若信息确认或支撑低卡印尼煤价格，目前印尼（CV3800）大船FOB报价50 - 51美金 [1][2] - 2026年1月30日国家发展改革委、国家能源局发布通知，各地可建电网侧独立新型储能容量电价机制；煤电方面，容量电价调整，各地回收煤电机组固定成本比例提至不低于50%即每年每千瓦165元，优化煤电中长期市场交易价格下限放开中长期限制 [2][3] - 印尼煤炭矿业协会称政府大幅削减生产配额或使部分煤矿关停，个别矿企减产40% - 70%，印尼计划减年产量至约6亿吨并征出口附加费，协会呼吁政府重评估配额削减计划 [3] 趋势强度 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为0 [3]