报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花预计保持震荡走势 [1] - 棉花趋势强度为1，处于中性状态 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2605昨日收盘价14,575元/吨，日涨幅 -0.65%，夜盘收盘价14635元/吨，夜盘涨幅0.41%；CY2603昨日收盘价20,405元/吨，日涨幅 -0.44%，夜盘收盘价20435元/吨，夜盘涨幅0.15%；ICE美棉3昨日收盘价62.8美分/磅，日涨幅 -0.49% [1] - 期货成交和持仓方面，CF2605昨日成交599,538手，较前日变动 -98,627手，持仓994,666手，较前日变动 -16,081手；CY2603昨日成交5,807手，较前日变动 -1,999手，持仓4,884手，较前日变动1,045手 [1] - 仓单量方面，郑棉昨日仓单量10,325张，较前日变动36张，有效预报1,191张，较前日变动107张；棉纱昨日仓单量0张，较前日变动0张，有效预报7张，较前日变动 -7张 [1] - 现货方面，北疆3128机采昨日价格15,614元/吨，较前日变动 -80元/吨，涨跌幅 -0.51%；南疆3128机采昨日价格15,480元/吨，较前日变动 -90元/吨，涨跌幅 -0.58%；山东昨日价格16,120元/吨，较前日变动 -124元/吨，涨跌幅 -0.76%；河北昨日价格16,162元/吨，较前日变动 -80元/吨，涨跌幅 -0.49%；3128B指数昨日价格16,070元/吨，较前日变动 -113元/吨，涨跌幅 -0.70%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格0.00美分/磅，较前日变动0美分/磅，涨跌幅 DIV/0!；纯棉普梳纱32支昨日价格21,455元/吨，较前日变动25元/吨，涨跌幅0.12%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21,396元/吨，较前日变动369元/吨，涨跌幅1.75% [1] - 价差方面，CF3 - 5价差较前日价差变动5元/吨；北疆3128机采 - CF605较前日价差变动20元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货新增交投一般，前期锁基差现货进行点价的相对较多，基差整体偏稳，2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF05 + 1150及以上，少量低于该价，疆内自提；2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3 - 3.5内少量低基差在CF05 + 900 - 1000，较多销售基差在CF05 + 1000及以上，疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱价格暂稳，出货氛围清淡为主，部分大厂降价去库，中小厂多顺价出货，部分小厂已放假停机；下游织厂、染厂处于节前放假收尾阶段，开机率维持低位，刚需采购基本停滞，市场新增订单稀缺，成交多为零星补单 [2] - 美棉昨日ICE棉花期货继续下跌，一方面技术上弱势，另一方面，ICE棉花也受到美元上涨和商品市场整体风险偏好下降影响 [2]