报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预计跟随原油低位震荡，FU2603在2670 - 2720区间运行，LU2603在3150 - 3190区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面方面，新加坡高硫燃料油现货需求温和限制加油溢价上涨空间，含硫0.5%船用燃料油现货溢价均值为2美元/吨；基差上，新加坡高硫燃料油基差170元/吨，低硫燃料油基差4元/吨，现货升水期货；库存上，1月28日当周新加坡燃料油库存2457.9万桶，增加105万桶；盘面价格在20日线上方且20日线偏上；主力持仓高硫空单且空增，低硫空单且空减；预期上，部分地缘政治风险溢价消退，原油震荡企稳，燃油跌势放缓 [3] - 期货行情上，FU主力合约期货价从前值2881变为现值2808，跌73，幅度-2.53%；LU主力合约期货价从前值3325变为现值3242，跌83，幅度-2.50%；FU基差从前值113变为现值170，涨57.68，幅度51.22%；LU基差从前值 -19变为现值4，涨22，幅度119% [5] - 现货行情上，舟山高硫燃油从前值470变为现值455，跌15，幅度-3.19%；舟山低硫燃油从前值495变为现值478，跌17，幅度-3.43%；新加坡高硫燃油从前值411变为现值398.48，跌12.52，幅度-3.05%；新加坡低硫燃油从前值460.5变为现值439.14，跌21.36，幅度-4.64%；中东高硫燃油从前值379.52变为现值367.63，跌11.89，幅度-3.13%；新加坡柴油从前值642.5变为现值644.02，涨1.52，幅度0.24% [6] 多空关注 - 利多因素为伊朗局势动荡、中国进口配额下达 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 燃料油基本面在新加坡表现为高硫燃料油现货需求温和限制加油溢价上涨，含硫0.5%船用燃料油因维多竞争性报价有压力 [3] 库存数据 - 2025年11月19日至2026年1月28日期间，新加坡燃料油库存有增有减，2026年1月28日当周库存为2457.9万桶，较上一周增加105万桶 [7] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差图 [9]